《基金》法人關注歐洲非投資級債

時報資訊

【時報-台北電】3月超級央行週後，美、英、挪威等央行都按兵不動但暗示今年會降息，瑞士央行則率先開啟歐洲的降息循環，巴西則是第六次降息；但台灣和土耳其都意外升息。面對各央行不同的升降息策略，美債雖是投資債券的主流市場，但部分法人對歐洲債券感興趣。

安盛最佳收益基金投資團隊指出，從報酬率分析，在市場預期貨幣政策正處頂峰，降息即將來臨時，非投資等級債的確是報酬率最佳的債種，據統計，截至今年3月21日，歐洲非投資等級債指數近一年報酬率為13.84％，是各主要債券指數中，漲幅第一名，新興市場美元債指數12.95％排名第二，美國非投資等級債指數12.79％則居第三。

各類債券中，安盛最佳收益基金投資團隊看好利差更高、存續期更短的歐洲非投資等級債券。在顯著疲軟的經濟環境和貨幣緊縮的滯後效應推動了通膨率下降，另風險溢價上升，對信貸利差產生負面影響，各類型公債的投資價值相對下降，有助於支撐高息市場的總回報。

富達國際也相對看好歐洲債。富達國際表示，對歐洲核心公債看法更為正向。歐元區2月通膨下降至2.6％，核心通膨為3.1％。歐洲央行最新公布的經濟預估，針對2024年通膨率下修0.4％至2.3％，顯示抗通膨最後一哩路保持信心，提升今年將降息的機會。由於通膨趨於穩定和降息在即，因此對歐洲核心公債保持強烈信心，對一些財政體質較差的邊緣國家則仍保持減碼。整體而言，看好歐洲投資等級債，其利差相對於其他地區具有吸引力。

在歐債中，法人相對看好歐洲非投資級債。富蘭克林證券投顧表示，非投資級債市近期看到近年來少見的資金流入，初級市場交易也有回溫，信用評等調整仍偏正向，整體基本面與技術面具支撐，歐洲非投資債市中服務與金融產業受惠正向的市場環境與健康的家計可支配所得，目前殖利率仍具吸引力，不過利差已來到歷史低檔，預期2024年總報酬可能較多來自息收，但若精選標的還是可爭取資本利得的空間。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)

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