【基金講堂】高配息ETF低波動不一定更好

蕭世斌
更新時間： ·3 分鐘 (閱讀時間)
台灣投資人愛配息，標榜高息的ETF因此陸續推出，甚至還有強調低波動的產品。
台灣投資人愛配息，標榜高息的ETF因此陸續推出，甚至還有強調低波動的產品。

台灣投資人對領配息情有獨鍾，於是國內投信也發行了許多標榜高股息的ETF，部分甚至還特別強調低波動，讓人有除了可以獲取股票的高配息，又不用忍受股票高波動的遐想。然而，股票市場是那麼現實，唯有承擔較高風險才有高報酬，既然低波動，報酬當然就會低一些，這是投資鐵律！

檢視國內投信發行的ETF，標榜高股息的ETF有元大高股息（0056）、國泰股利精選30（00701）、元大台灣高息低波（00713）、富邦台灣優質高息（00730）及復華FH富時高息低波（00731）這五檔。

0056 一枝獨秀

其中以0056歷史最悠久，上市至今已超過12年，績效也都不錯。然而國內投資者早期對ETF並不熱衷，直到最近幾年才興起ETF的投資熱潮，為了搶占這塊市場，國泰投信直到2017年8月才推出0070一這檔股利精選ETF，追蹤的指數為台灣指數公司低波動股利精選30指數。之後陸續也有其他投信推出了幾檔高息ETF。

不管是不是低波動，投資最終還是看績效，下圖是這幾檔ETF二年來的績效表現（起始日是採最近發行的復華高股息發行日），而且是將配息還原的績效。因為每一檔ETF的起始股價都不一樣，所以採用指數化的績效圖才能夠比較，就是每一檔都以投入1萬元為基準，收到配息全部再投入。其中，元大0056績效最好，累積報酬率18.69％；元大00713高息低波次之，有7.69％的報酬率；富邦00730表現最差、虧損了9.43％。

報酬率當然愈高愈好，但還得看波動程度，通常以標準差表示，數值愈低代表波動度愈低，可以發現這期間月標準差都落在4.16％至5.13％之間，沒有很大差別。事實上，從績效圖也可以看出，線條波動程度似乎都差不多，尤其是在今年3月19日股市大跌時，大家的跌幅都類似，並不會因為低波動而降低虧損。

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簡單說，號稱低波動的ETF，績效並無顯著穩健表現，而在所有號稱配息ETF中，也是0056這檔一枝獨秀，時間拉長一點，最近5年的含息累計報酬率41.8％，年化報酬率達7.23％，也難怪0056深受定存族喜愛。

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