垃圾債ETF挫!疫情驟然惡化 酒店、遊輪高收益債遭售

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MoneyDJ新聞 2020-10-29 12:03:41 記者 郭妍希 報導

歐美疫情加溫、美股下殺,導致休閒旅遊業者發行的高收益債(又稱垃圾債)面臨拋售賣壓,相關ETF也在週三(10月28日)應聲走軟。

Barron`s 28日報導,全球最大主題樂園連鎖品牌六旗(Six Flags Entertainment)、希爾頓全球酒店集團(Hilton Worldwide Holdings)發行的高收益債,週三面臨的賣壓相對強勁。皇家加勒比遊輪(Royal Caribbean Cruises)發行的2年期高收益債,已於週一遭遇大量拋售潮。

另外,截至10月27日為止的5個交易日期間,安碩iBoxx高收益公司債ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund,代號為HYG.US)一口氣被贖回將近26億美元,創9月以來最大5日失血額。

不過,整體而言,週三高收益債的實際賣壓僅比週一略高一些。BondCliq資料顯示,截至週三中午為止,銀行交易櫃台處理的高收益債成交量,僅35%來自基金經理人的賣出行動,比例略多於週一的34%。

SPDR巴克萊高收益債ETF (SPDR Barclays High Yield Bond ETF,代號為JNK)28日跳空下挫0.84%、收103.81美元,平9月28日以來收盤新低。HYG 28日也下挫0.83%、收83.46美元,創9月25日以來收盤新低。


小摩:若掀藍色浪潮應買垃圾債



摩根大通(JPMorgan Chase & Co.、又稱小摩)直指,相信會掀起藍色浪潮(blue wave,指民主黨入主白宮、又掌控參眾兩院)的人,應該持有高收益債(又稱垃圾債)。

MarketWatch 10月12日報導,摩根大通(JPMorgan Chase & Co.、又稱小摩)發表研究報告指出,拜登政權很可能會推出大規模的財政刺激方案,這會增加公債供給、推升其殖利率,進而衝擊只提供少許利息的投資等級債。相較之下,高收益債為投資人提供較高的固定收益,足以抵銷利率上揚帶來的損失。

倘若振興案確實拉升了經濟成長及通膨預期,那麼長天期債券殖利率也可能跟著走揚。根據小摩計算,債券殖利率只要上升0.25個百分點,平均存續期間已從2019年初的6.8年增加至8.8年的投資等級債,其應計利息(accrued interest)將全被抵銷。ICE Data Indices資料顯示,一籃子投資等級債的年殖利率目前僅略多於2%。

計算的準則是,10年期公債殖利率每上升1%,公司債價值的減幅將與存續期間相同。舉例來說,平均存續期間為9年的公司債,只要10年期公債殖利率上升1%、其價值將減少9%。

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