《國際金融》高盛：明年川普上台，美股Q1再漲9趴

【時報-台北電】美國準總統川普當選後美股迭創歷史新高，高盛周三發布最新研究報告指出，川普明年1月20日上台後蜜月行情將續熱，可望將標普5百指數推上2,400點大關，較目前水位高出9％。不過隨著通膨升溫，聯準會（Fed）全年升息4碼後，美股料將先盛後衰，標指年底時將拉回至2,300點。

高盛首席美國策略師柯斯丁（David Kostin）表示，選前市場還將川普視為美股的恐懼因子，不料川普當選後市場看法逆轉，轉而聚焦於川普上台後推動施政帶來的新希望。

柯斯丁認為，「展望2017年，我們預估左右大盤行情的關鍵在於，川普的經濟政策與共和黨國會的作為是將帶來希望還是引發恐懼。」

他指出，明年初川普上台後，由於投資人仍將持續對川普新政抱以樂觀期待，因此美股多頭可望續攻，標指第1季底可望漲到2,400點，較周三收盤水位高出約9％。

高盛也調高美國上市企業明年獲利預測，新估標指成份股每股盈餘可達130美元，較2016年增加11％，優於10月底美國大選前預估的年增5％、每股盈餘123美元。

包含柯斯丁在內的市場策略師認為，川普上台後將實施減稅，促使跨國企業將海外的現金匯回美國，同時還會推出其他財政刺激方案，凡此種種都有利於企業提升獲利。

柯斯丁在研究報告中提到：「川普就職日是1月20日，我們華府的經濟學家預估，大多數的法案會在川普上台後的100日內提出。」

不過，柯斯丁還表示，隨著經濟成長加溫，通膨率會揚升到Fed設定的2％目標，勞動成本也會加速上揚，預估Fed明年全年總計將升息4碼，即1個百分點。

通膨升溫與殖利率上揚會對大盤本益比帶來負面衝擊，而國會赤字鷹派可能也會阻撓川普的稅改。

加上諸如關稅等政策引發的不確定性，市場的不安將可能終結川普的蜜月行情，美股下半年後就反轉走跌。

柯斯丁並預估，明年底標指將收在2,300點，相較歷史高點回挫100點。（新聞來源：工商時報─記者林國賓╱綜合外電報導）