《國際經濟》日若跟負利率分手 誰會哭、誰會笑(2-2)

【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】●拖欠卡費未繳的會哭

不過，日本似乎比較沒有這個問題。2022財年日本民眾的卡費拖欠比例只有2.73%，而美國則是超過10%。去年8月時，因為聯準會大幅升息，美國商業銀行信用卡循環利率飆至22.8%，因使用信用卡所產生的債務激增至1兆美元，未繳費的拖欠率也創10年新高。

●以出口為主的日企會哭

例如，豐田汽車、軟體銀行以及東京威力科創等，大型日本出口商與在海外擁有龐大業務的公司，都從日圓疲弱中得到好處，因為享有大量的匯兌受益。股神巴菲特大買特買的日本貿易公司，日圓貶值的受惠族群之一。豐田計算過，美元每升值1日圓，其營業利益就可增450億日圓。

日本若剛退出負利率時，日圓的變化可能不大，但日本央行持續升息，尤其是聯準會又開始降息的話，日圓將轉為強勢。因為，日本與美國之間的利差就會急速縮小。

●日本進口業者與民眾會笑

如果日圓升值，進口商與跟能源關係較密切的日企可能受益。例如，進口的葡萄酒以及起司等食品，還有燃料會更便宜。另外，日圓匯價走升也有助於降低通膨，家計預算的壓力也不會那麼大。

●赴日觀光客會哭

日圓兌一美元匯價從2012年79.8價位，大貶至2023年140.5時，日本已成為全球旅客便宜又大碗的觀光地，也讓遊日旅客數量，每個月都超過200萬以上。同時，也吸引大筆資金流向旅館業、零售業以及旅遊業。

倘若日圓升值，觀光業的盛況可能會反轉，因為對外國人來說，去日本玩變貴了，能換取的日圓金額也變少。不過，對想要出國的日本民眾來說，卻是一項福音，手頭一下子變寬裕了。

●金融商品會哭也會笑

根據統計，日本在全球各地的投資金額接近4兆美元。日本萬一利率走高，可能不會讓這些海外游資大幅回流，但有機會不讓資金外逃。日本投資人除了握有10%左右的澳洲與荷蘭政府公債外，也是美國以外最大的公債持有國。

另外，較高的利率和殖利率將對壽險業者較有利，但對已持有大量日本公債的金融機構資產負債表不利。雖然投資日本的外資資金可能會流入日股，但日圓強勢後，也有可能會壓縮日股上漲的空間。

再者，日圓升值後，海外資產的價值就會相對減少，但日本的有價證券，像是股票與債券等都會增值。不過，會影響到持有日股的外資以及擁有海外股票的日本投資者。最重要的還是要看這些投資人，是用何種貨幣來進行避險。(2-2)