史上最大選舉年！慎防黑天鵝 資產配置如何規劃？ feat.渣打銀行

市場觀測站

2024年總統、立委、政黨大選開票的緊張時刻，工商時報《市場觀測站PODCAST》準時上架！讀者、聽眾們心裡的七上八下，相信很快就能塵埃落定，和財管專家們一起持續全球市場觀測，為自己的財富作出正確定錨。

本集來賓渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪首先指出，2024一整年有特別多的國家和台灣一樣舉行大選，約占全球人口和GDP（國內生產總值）40％以上，當中也包括了11月的美國總統選舉。選舉對市場一方面會產生干擾，一方面也會創造出市場相對受惠的族群。選前各政黨利多大放送，選後就到了落實或折衷妥協的時候，這時就會對投資人的投資標的產生程度不一的影響。

劉家豪提醒，選舉只是一時，經濟成長和通貨膨脹對經濟與市場的影響，往往比選舉更為深遠。

2023年是動盪的一年，黑天鵝、灰犀牛接踵而來，市場普遍悲觀，預期美國和歐洲將出現經濟衰退。台海關係同樣在全球大事中被歸類為「地緣政治」的潛在風險，受重視程度不下於打了2年的俄烏戰爭，以及十分考驗各國政府該如何拿捏立場的以巴衝突。屆及年末時，美國和歐洲股市皆往歷史高點靠攏，市場普遍認為經濟不會衰退。遵循資產配置原則的投資人，從2023年初至今皆獲得不錯的回報，渣打財富管理客群的平衡資產配置策略就已上漲約7％。

跨足歐亞非三大市場的渣打銀行認為，黑天鵝很難事前預料，唯有透過適當的投資組合，才能有效管理風險。至於2024年的投資策略，在基礎資產配置方面，由於大環境預期殖利率將持續走低，成熟市場高評級債券相對看好；股市上升趨勢可望延續至2024年第一季，當中相對看好美國和日本。

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至於機會型資產配置方面，劉家豪指出三個重點。首先，美國的資通訊服務、科技和醫療保健行業依然看好。其次，中國的非必需消費品、通訊服務和科技行業也有機會落底反彈。而備受矚目的債券，能見度顯然比股票高些，建議以「股債 4：6」的配比，持續參與市場。

值得注意的是，投資人對於中國市場的情緒，2023年經歷極大轉折，從年初的樂觀轉為普遍悲觀，2024年的中國經濟「進入修復期」，成為全球市場主要的不確定因素之一。劉家豪指出，影響近年大陸經濟的房企、地方債都是內部問題，官方政策可望有效化解爆雷的衝擊。唯民間消費力未能恢復，商業信心疲弱。12月生產者物價指數（PPI）下降2.7％；消費者物價指數（CPI）下降0.3％；2023全年CPI僅上漲0.2％。在尚未採取大規模刺激措施之前，大陸官方是否提出特定的財政和貨幣措施來扶持2024年經濟成長，仍是觀察重點。

另外，對於中概股相關的基金則建議以國家政策強化的電動車、新能源及高端製造作為2024年的主力。

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