台股照明燈/半導體產業逆風 能買嗎?

◎黃清照 CSIA

台股在萬五附近震盪,個股族群漲跌互見,今年的黑天鵝層出不窮,全球先是面臨鷹派升息、高通膨、烏俄戰爭,緊接著又出現需求衰退,所有廠商裁員降成本,中國與台灣兩岸局勢也相當緊張,佩洛西無預警來台兩天一夜,觸動中國敏感神經,軍事演習升溫。在個股方面,車用、IPC、航太等成主流,反觀筆電、iPhone、安卓智慧手機遭砍單,因為疫情而熱了兩年的消費性電子回歸正常。

雖消費性電子需求疲弱,造成相關晶片生產鏈進入庫存調整階段,但包括車用及工控、資料中心、5G基礎建設、邊緣運算等應用仍維持成長動能。半導體產業已經修正夠多了,從6月營收表現來看,共有23家公司創下歷史新高,雖然較5月減少,但仍是表現最亮眼的族群之一,其中,我認為仍有許多IC設計公司營收財報公布後,股價明顯低估,看6月營收創新高的IC設計中就有信驊、譜瑞-KY。不過這兩檔IC設計股家都偏高,我認為中價位的IC設計股更具有反彈的力道。

智原MCU預計Q4好轉

智原(3035)日線圖/今年挑戰一個股本,股價修正後築底
智原(3035)日線圖/今年挑戰一個股本,股價修正後築底

IP股智原(3035)日前遭到外資降評,雖然維持買進評等,但目標價卻下修到250元,報告指出,儘管智原Q3 MCU營收表現恐不如預期,但在ASIC業務方面營收更勝預期,故可以部分抵消MCU的弱勢,故智原維持其2022年的營收目標、即年成長逾60%。除此之外,外資也認為MCU產業只是短期受到影響,預計Q4到明年初就可逆風而上。

智原季營收表現強勁,Q2較Q1成長4.9%,年成長99.4%,雖然獲利稍微被拉下來呈現月減,但單季仍有2.66元的水準,累計上半年獲利5.36元超越去年全年4.65元。就算如外資報告所預估,下半年出現小衰退,但今年仍能維持成長,今年預估仍有機會挑戰一個股本,而股價修正回150元附近,我認為本益比修正的相對過頭了,倘若股價在這打出雙腳,將是中長線醞釀反彈的開始。股價除息前最低來到146.5元,除息後就展開反彈,雖然七月底開始法人站賣方,不過股價仍死守150天險關卡,若不跌則有機會上漲,投資人趁拉回可以注意業績優異的成長股做布局。

世芯月、季營收創高

世芯-KY(3661)日線圖/6月營收創高,月線附近有支撐
世芯-KY(3661)日線圖/6月營收創高,月線附近有支撐

除了智原外,我認為世芯-KY(3661)同為IP股也可以密切注意,因為世芯6月營收10.57億元,年增32.46%,第二季營收29.76億元,單月及單季營收皆創新高。儘管第二季受到ABF載板供應商產能不足、CoWoS良率等因素干擾,影響營收成長力道不如預期,但隨著北美AI客戶案件進入量產,累計營收也改寫同期新猷、並重返成長軌道。

早先世芯就因為傳出接到中國飛彈訂單,股價一路從900跌到400元,而隨著後來公司出面澄清及營收財報兌現獲利,股價又再度站上千元,最高漲到1325元,時序來到2022年,由於之前各國的過度印鈔加上烏惡戰爭加速通膨兌現,首當其衝的就是半導體成長股,也因為下半年需求不如預期,傳出砍單潮。8月初美國裴洛西議員來台與總統會面,兩岸再度陷入緊張,倘若地緣政治風險利空不跌,我認為以世芯的成長動力,拉回到月線附近已經修正夠了。世芯Q1 EPS 6.32元,萬寶今年預估將有機會挑戰30元,維持成長,目前本益比22倍左右。