台股泡沫化要來了嗎？ 學者憂散戶大軍恐讓泡沫撐更久、跌更兇

楊文君採訪
·2 分鐘 (閱讀時間)

台北股市今天(1日)再創歷史新高點，市場也擔憂有泡沫化疑慮。學者指出，全世界都在貨幣寬鬆，加上年輕人加入買股行列，就像「螞蟻對大象」，這一波的泡沫恐怕會撐更久、跌得更深。但也有學者認為頂多發生在被炒高的個股，不至於發生泡沫化。

繼台積電董事長劉德音示警市場有重複下單情況後，宏碁董事長陳俊聖也認為股市、房市、原物料、終端產品已有泡沫化疑慮，加上台股又再度創歷史新高點，通膨蠢蠢欲動，也讓各界擔憂資產泡沫化。

中華經濟研究院副院長王健全分析，通貨緊縮之前一定是通貨膨漲，舉例來說，2007年美國攻打伊拉克，油價從一桶50美元漲到150美元，接者美國聯準會連續17次升息把泡沫擋下來，卻造成全球金融風暴；整個過程是物價上來、通貨膨漲、利率提高、泡沫崩跌、財富縮水、購買力下滑、接著通貨緊縮。

王健全強調，現在全世界都在貨幣寬鬆，加上年輕人加入買股行列，就像「螞蟻對大象」，這一波的泡沫恐怕會比以前更大、撐更久、跌得更深。他說：『(原音)這一波包括資金太充沛、利息太低，讓全部人加上散戶慢慢主導趨勢，會讓泡沫撐更久、跌得更兇。』

王健全也補充，房地產的泡沫化要看地區，像是南科、中科等局部性地區可能會發生，股市也是，像是科技股相對偏高，傳產等循環股就還好，「但跌的時候會齊跌，跌多跌少而已。」

不過，中研院經濟研究所研究員簡錦漢則認為，美國標準普爾S&P500指數本益比現在是33，換算成殖利率約3%，而美國公債殖利率是1.7%，等於還有1.3％的差距；至於台股本益比約18，殖利率約2.5%，相對於現在定存利率不到1%，所以還有很大空間，不至於有泡沫現象。

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但簡錦漢強調，當然也有一些公司股價炒得過高，例如特斯拉，本益比超過1000，未來能否支撐就很難說。另外除非美國發生通膨，聯準會調升利息，讓外債高的國家難以負擔，否則應該還不至於發生泡沫化。

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