台股大事來了!投資專家解析「逐筆交易」上路的三大改變

沈瑜

台股大事!3月23日即將上路的「逐筆交易」,將大大改變股票交易遊戲規則,究竟有哪些規則改變?為什麼這時候要由現行「集合競價」改為「逐筆交易」?一般投資人如何因應?

近期你或許注意到,電視上、計程車上、電梯裡、甚至101大樓外牆,由證交所不斷推送一則廣告,以舞會、購物比喻股票市場將於3月23日上路的「逐筆交易」;YouTube上,也可看見百萬訂閱網紅「這群人」透過輕鬆有趣的方式,介紹逐筆交易實施。



何謂逐筆交易?為何政府要在此時這麼大力推廣?為何這是攸關千萬戶投資人的大事?

擁有20年理財經驗,馬哈理財遊樂園及moneybar網站創辦人馬哈解釋,現行股票交易是「集合競價」,每5秒撮合一次成交,股票成交的標準以「最大成交張數」為主,所以只有一個成交價格,即使有人願意用較低的價格賣你,你也不一定買得到,你出價錯過集體競價的時間,也要等下一個5秒才能成交。

但逐筆交易不同,投資人下一筆委託單後,會立即與委託中的單進行撮合,當委買與委賣價格符合條件即可成交,因此一筆委託單可能於瞬間產生多個成交價格。

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馬哈理財遊樂園及moneybar網站創辦人馬哈。林讓均攝

馬哈理財遊樂園及moneybar網站創辦人馬哈。林讓均攝

永豐金證券總經理江偉源表示,逐筆交易在流動性、效率性、波動性均有正向效果。且由於逐筆交易提供較多次成交機會,價格更貼近真實行情,風險則會降低,有助於活絡股市。

其實,逐筆交易早已是國際市場主流,從倫敦、紐約、新加坡、東京、香港等市場,皆採用逐筆交易,連泰國、馬來西亞、印尼許多新興國家也是,台灣卻還是採行「集合競價」,相對落後。

不過,台灣也早有部分商品實行逐筆交易,台股期貨、權證與選擇權,基本上都是用逐筆撮合交易。2013年證交所將盤中集合競價撮合時間由20秒調整為15秒,2014年減少至10秒,當年12月再降至5秒。

既然過去已逐步減少撮合時間,為何這次改採逐筆交易時,雷聲特別大?「兩者還是完全不同的概念,以照片及影片舉例,縮短撮合時間就只是翻照片翻得很快,但逐筆交易是從看照片改為看影片,速度完全不可等同而語,」一位券商高層比喻。

由5秒撮合一次,變為隨到隨撮合,未來下單反應需要更快,分秒、甚至毫秒必爭,電腦、網路相關配備成為致勝關鍵,而大戶、自營商、外資資源多,配備較優良,勝率恐將比自然人多了不少,不少專家預測,將來台股投資人結構將產生變化。

從集合競價到逐筆交易,有4項改變最大:

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擷取自群益金鼎證券

擷取自群益金鼎證券

因此,未來主要有三大改變:

  • 一、先來先贏、價格依序成交

投資人下委託單後,立即進行撮合,只要委買委賣價格符合條件即可成交,等於先到先贏,且會一次產生多個成交價格。

二、行情透明

逐筆交易提供「即時交易資訊」及「5秒行情快照」,引誘投資人進場,這種「引誘性假單」操縱空間,將隨之減少。

三、委託制度更彈性

集合競價時期,委託制度只有「限價」且「當日有效(ROD)」,逐筆交易則多出五種委託方式,價格除了限價還多出了「市價」,交叉使用下,共出現六種委託方式。

四、瞬間價格穩定措施

由於證交所擔心,只要價格、數量情投意合就成交,行情將出現劇烈波動,因此設計「瞬間價格穩定措施」,當成交價超過前5分鐘加權平均價的3.5%就會延緩2分鐘撮合,2分鐘過後以「集合競價」撮合一次,再恢復成「逐筆交易」。讓投資人在這2分鐘冷靜,避免市場過熱、投資人做出不理智的決策。

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陳之俊攝

陳之俊攝

投資人在實戰時,則必須留意以下幾點:

  • 一、分秒必爭、下好離手

因為變成即時成交,沒有過去「5秒」的緩衝時間,一旦成交就無法改單了。

  • 二、建議掛限價單

新制對習慣「到價買進」的長線投資人影響不大;但對於短線當沖客戶來說,宜掛一個自己能接受的合理價位,以「限價」買進或賣出。

不少券商建議,新制看似複雜,但許多券商已於交易日盤後下午2時30分至5時開放客戶使用「擬真平台」,投資人可在擬真平台上先操兵演練,很快就能適應逐筆交易制度。

本文轉載自遠見雜誌

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    【台股開盤】跌23.03點

    (中央社台北2020年5月29日電)台北股市今天開盤跌23.03點,加權股價指數為10921.16點,成交金額新台幣18.85億元。

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    中央社

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    (中央社台北2020年5月29日電)台北外匯市場新台幣兌美元匯率今天以30.020元開盤,升2.5分。

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    日期:2020年 5月29日※大盤分析週四台股雖有美股上漲助陣,開盤指數上漲再創本波反彈以來的新高11,087點,隨後受陸、港股大跌拖累,指數也開始不幅下滑,終場指數下跌70點,收在10,944點,成交值則為1,703億元,台股本週在美股大漲的助陣下,指數向上直攻1萬1仟點,但另一方面又受中國大陸強推香港國安法,使得陸港股重挫,且人民幣大貶向7.2兌一美元逼近,又拖累台股向上挑戰高點,後續台股受消息面主導,要強攻不易,靜待消息面發酵完畢,台股先沈澱一段時日再向上挑戰,較有成功的機會。※趨勢分析現階段選擇權買權未平倉合約以11,400點為最多,有近1萬1仟口以上的未平倉合約,11,200點也有1萬1仟口的未平倉合約,由此可知,大盤的初步壓力在11,200點,11,400點除非有重大利多,否則短時間之內不容易有效突破;而選擇權賣權未平倉合約則以10,270點為最多,有4萬口以上的未平倉合約,10,800有6仟口的未平倉合約,由此可知,大盤的初步支撐在10,800點,10,200點除非有重大利空,否則不容易來到,大盤大區間在10,200~11,400點,小區間在10,800~11,300點,投資人可做參考。※類股分析(1)電子股:以TESLA概念股、蘋果概念股、雲端、5G、IC設計、半導體設備、光學元件,3D感測元件、物聯網、被動元件、光學元件、PCB、散熱族群、封裝測試、機殼類股、第三方支付、OLED、網通,遊戲族群等類股為最熱門。(2)金融股:以有合併題材以及資產雙題材的金控股為最優先。(3)傳產股:以汽車零組件股、生技醫療股、風力發電,紡織等族群為最強勢。

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    中央社

    券商晨訊台股投資建議摘要 (1) 2020年 5月 29日

    【統一證券】台股年線四度失守,上檔半年線反壓沉重,但是下檔月線支撐強勁,短線走勢仍為區間震盪整理格局,建議逢低佈局,不追高。【大昌投顧】投資人獲利了結的賣壓增加,市場買盤逐漸轉弱,追高意願不足,行情很可能在此出現回檔整理。【國票證券】短線台股有回測月線下的風險,且波動加大,但後續在資金挹注下低檔應屬有限。就操作面而言,建議短期偏多解封概念股為主,暫時避開受害美中博弈的科技股。【日盛投顧】台股周四加權指數第四度失守年線,短線技術面型態上偏弱勢,恐仍有回測季線壓力,操作上建議不追高靜待拉回量縮止穩後再挑選Q1季報成長股或下半年景氣回溫的產業逢低布局。

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    財訊快報

    國際財經:費城聯儲總裁稱,疫情正加劇美國在收入、種族等不平等問題

    【財訊快報/劉敏夫】外電報導指出,美國聯準會費城分行行長Patrick Harker表示,新型冠狀病毒疫情正在惡化美國在收入和種族方面的不平等。   Harker週四為一個線上活動準備的講稿中指出,這場衛生危機沒有改變多少,僅僅暴露了、在某些情況下甚至加速了社會已存在的趨勢。美國在這場危機中陷入一個令人不安的不平等局面,面臨嚴重的收入、財富和機會不平等。   Harker引用了人口普查局的統計數據,顯示2018年美國的收入不平等達到了50年來的最高水準。他也提到聯準會聖路易斯分行的一項研究,顯示截至2016年美國前10%的家庭控制了77%的全國財富。 ...

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    財報:兆豐金(2886)109年第一季合併稅後盈餘19億2914萬元,EPS為0.14元

    【財訊快報/編輯部】兆豐金(2886)公佈民國109年第一季度經會計師核閱後合併綜合損益表,累計首季淨收益107億9637萬元,繼續營業單位稅前損益23億8886萬元,稅後淨利歸屬於母公司業主19億2914萬元,基本每股盈餘0.14元。

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    整合集團資源發行第3波振興優惠券,使用3大指定支付方式折價5%還能累點(圖/7-ELEVEN 提供)

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    大陸產經:疫情引發經濟衰退,聯想削減部分業務成本

    【財訊快報/劉敏夫】外電報導指出,中國個人電腦生產大廠聯想集團(992 HK)表示,為因應COVID-19疫情引發的全球衰退,公司方面正在削減部分業務的成本。   總部位於北京的聯想集團在一份聲明中表示,像當今所有企業一樣,聯想將持續管理成本結構以確保長期競爭力,包括在某些領域採取有針對性的節省開支措施。   其他科技公司最近已經裁員數千人,包括IBM、Uber和GoPro。   除了個人電腦外,聯想還擁有摩托羅拉手機品牌,並在美國擁有多個辦事處和工程部門。 ...

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    【國票金控晨訊】短線台股有回測月線下的風險且波動加大

    日期:2020年 5月29日※盤勢分析雖香港國安法恐引發地緣風險,但投資人期待解封後的需求回溫,美股四大指數週三收漲,週四台股向上挑戰半年線,無奈盤中恆生指數翻黑拖累台股且跌幅拉大,終場下跌70點,收在10944點,成交量1730億元。上市29大類股跌多漲少,僅鋼鐵、造紙與通信網路類股維持紅盤,其餘皆下跌。籌碼面,三大法人合計賣超56.39億元。外資賣超72.54億元。期貨部分,外資多單加碼832口,期貨淨多單上升至35015口。※操作建議雖有美股大漲助陣,但人大將表決港版國安法的擔憂下,週四台股開高後受半年線牽制,並隨港股劇烈波動而震盪收低,日線收出增量的黑K,就近期走勢來看,預期指數仍難脫離半年線的壓制,短期回防月線的風險漸增。歐美日等多國逐漸解封,加以各國官方持續撒錢,對企業及市場挹注相當的流動性,加以疫苗與治療藥劑亦有進展訊息傳出,讓3月下旬後金融市場走出一波反彈,具備疫情防禦性的台股更是強於美股。技術面來看,台股反彈接近新冠疫情全球蔓延的起跌點約耗費1個多月,各均線翻多築出台股偏多架構,本週指數大致維持高點墊高態勢。然指數兵臨萬一的心理關卡,此區又有年線、半年線及3/9空方缺口橫亙於上,此區多有價量背離,顯示此區壓力沉重,隨半年線扣抵,上檔空間恐因此縮減。另一方面,新冠肺炎造成全球重大災損,多國執政者有究責中國以轉移注意力的目的,加以香港問題惡化,杯葛報復等舉措令香港和美中博弈完全掛勾,由於50年一國兩制的香港被視為外資投資中國的風向球,故此事將降低外資注資意願,短期大中華匯市已有趨貶,對台股而言,短線或缺乏攻堅力道,但若拉長時間,預計自中港撤出的資金有望部分流入台股,預期短線台股有回測月線下的風險,且波動加大,但後續在資金挹注下低檔應屬有限。就操作面而言,建議短期偏多解封概念股為主,並暫時避開受害美中博弈的科技股。

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    【日盛金控晨訊】短線技術面型態上偏弱勢 恐仍有回測季線壓力

    日期:2020年 5月29日※盤勢分析1.美股早盤持續受重啟經濟利多走揚,但尾盤傳出美國總統計劃簽署與社群媒體有關的行政命令後,臉書、推特等科技股股價下滑,加上美國總統宣布週五將召開中國議題有關的記者會,外界研判,中國通過港版國安法後,川普政府將對中國祭出制裁,華爾街賣壓湧現,終場美股四大指數漲跌幅-0.21%至-2.31%,其中以費半數最為弱勢,台積電ADR下跌2.71%。2.量價及技術面:(1)、量能:量增下殺,短線上不利多方,後續上漲須量增,下跌須量縮。(2)、均線:下檔支撐為前波低點(約10,719點)附近,上檔壓力約11,100點附近。(3)、技術指標:KD向上開口收斂,短線上仍須提防再度死亡交叉。3.櫃買指數下跌0.18%,收在146.53點。短線支撐為142點附近,壓力為149點附近。4.觀盤重點:中美關係更進一步惡化,加上股市經過2個多月的反彈來到高檔區,恐將進入拉回震盪,台股周四加權指數第四度失守年線,短線技術面型態上偏弱勢,恐仍有回測季線的壓力,操作上建議不追高靜待拉回量縮止穩後再挑選Q1季報成長股或下半年景氣回溫的產業逢低布局。選股方向可留意CIS、設備檢測、生技、運輸、高殖利率股。5.2330台積電昨(28)日宣布領先全球,在設計平台、矽智財(IP)及晶圓製造等三重嚴格車規認證取得認證,推出7奈米車用晶片設計平台,供車用晶片商導入產品設計及量產,強攻車用半導體商機。6.里昂最新報告以「下調資本支出終究會來」為標題,開宗明義表示2330台積電難敵美國對華為的新禁令衝擊,資本支出勢必下修。里昂對2330台積電今、明年資本支出各下調為135億、126億美元。7.1301台塑集團旗下台灣最大DRAM廠2408南亞科總經理昨(28)日表示,新冠肺炎疫情帶來的居家辦公等遠端及線上應用強勁需求可延續至第3季無虞,DRAM價格下季持續看漲,有助帶旺2408南亞科營運。8.新冠肺炎疫情重創手機市場,台灣最大記憶體廠2408南亞科總經理、4938和碩集團旗下載板大廠3189景碩董座昨(28)日不約而同直言,「手機應用是旗下所有產品線當中,動能最差的一項」;LED磊晶龍頭2448晶電總經理也坦言,疫情衝擊手機需求。9.LED磊晶龍頭2448晶電總經理昨(28)日表示,第3季雖是傳統旺季,但今年受新冠肺炎疫情影響,不確定性仍高,寄望各國解封後推升終端需求,加上MiniLED年底前如期放量,能讓第4季單季轉盈,但全年要獲利挑戰很大。

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    【大昌投顧晨訊】追高意願不足 可能回檔整理

    日期:2020年 5月29日※大盤分析加權指數價跌量增,收在「萬一」關卡之下,顯示投資人獲利了結的賣壓增加,市場買盤逐漸轉弱,追高意願不足,行情很可能在此附近出現回檔整理。電子及金融權值股由紅翻黑,遊戲股強勢,內需概念股續強,生技股多空分歧。在操作上,若帶量往上突破且站穩半年線11,119點,持股可續抱或加碼買進;若往下跌破月線,表示行情可能回檔整理,多單應分批獲利了結出場。櫃買指數價平量縮,收在5日線附近,顯示多空雙方力量已經逐漸接近平衡狀態,行情可能出回檔下跌或再往上續漲。文化創意、資訊服務、生技醫療等類股較為強勢;電子通路、光電、紡織纖維等類股較為弱勢。在操作上,若帶量往上突破5/26最高點148.42點,表示行情續強,可持股續抱或小幅加碼買進;若往下跌破10日線,表示賣壓轉強,行情可能回檔下跌,多單應分批獲利了結出場。昨日強勢族群:遊戲、網通、工業電腦。昨日弱勢族群:LCD-STN面板、數位相機、PC介面卡。台積電(2330)近日向苗栗縣政府遞件申請7.78公頃北廠雜項執照,計劃將在苗栗縣竹南科學園區興建先進製程封測廠案,持續加碼投資台灣約3,032億元,可創造逾2,500個工作機會。希望力拚明年5月北側街廓廠區完工,並希望在後年能夠進入量產。美國和歐盟都積極提出經濟政策,因應對疫情引發的衰退,但兩者策略在一處出現重大差異:氣候。歐盟執委會主席范德賴恩提出規模7500億歐元(約台幣24.8兆元)的振興方案,該方案特色是對長期氣候目標投入大量資金,例如電動車、低碳發電和氫燃料。至今為止,美國總統川普的政府對能源部門的紓困反而集中在石油和天然氣產業。

  • 新聞
    財訊快報

    大陸財經:李克強認為今年簽署RECP共同承諾不會落空,積極推進中日韓FTA建設

    【財訊快報/陳孟朔】中國國務院總理李克強週四表示,相信今年簽署“區域全面經濟夥伴關係協定”(RCEP)的承諾不會落空,並表示正在積極推進中日韓自貿區建設。   他在人大會議閉幕後的記者會上表示,對於參加全面與進步的跨太平洋夥伴關係協定(CPTPP),中方持積極開放態度。「在去年東亞領導人系列會議上,十五國領導人共同作出承諾,今年要如期簽署‘區域全面經濟夥伴關係協定’(RCEP),我希望並相信這個承諾不會落空。」 ...

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    財訊快報

    原物料:經濟反彈憧憬更勝地緣政治影響,LME期銅週四漲1.39%,期鉛逆勢下跌

    【財訊快報/劉敏夫】外電報導指出,週四倫敦工業金屬價格漲多跌少,銅價漲勢較為犀利,因對經濟反彈前景的樂觀情緒蓋過了中美之間摩擦的加劇。   週四倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅價格上漲1.39%,結算價每噸5,332.50美元。   在其他LME工業金屬方面,鋁價上漲0.79%、鉛下跌0.43%、鎳、錫以及鋅價則是上揚。   週四發布的數據顯示,最新一週美國各州連續申領失業救濟金人數出現疫情爆發以來的首次下降,預示著即使仍有數百萬美國人申領失業救濟金,但復工潮正在啟動。 ...

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    時報資訊

    《基金》錢進新興債 高評級提升防禦

    【時報-台北電】新冠肺炎疫情對世界經濟打擊比預期深,這樣的變動與不確定性,投資宜更謹慎。法人表示,在全球人口老化、地緣政治不穩、資訊以光速傳播的環境下,經濟政策不確定性已升至歷史新高點,這時候能夠抗波動的「高評級」債券,是投資人不可錯過的資產標配。  國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)4月曾指出,疫情將引發1930年大蕭條以來最嚴重的衰退,之後IMF公布的「2020年世界經濟展望」更預測今年全球GDP將萎縮3%,是自1930年大蕭條以來最嚴重跌幅。 ...

  • 國內零確診連續7天 雙北市加碼旅遊優惠
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    國內零確診連續7天 雙北市加碼旅遊優惠

    聯合汐止、樂華、湳雅、興仁及安和5座夜市推出10組美食券,5/30中午開賣(圖/新北市政府 提供)

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    時報資訊

    《研究報告》下半年債券投資 採三觀策略

    【時報-台北電】市場預期今年全球經濟受新冠肺炎疫情影響可能出現衰退,股票型基金持續面臨資金流出、債券型基金則開始看到資金淨流入。施羅德投信觀察,在經濟前景低迷,各國持續寬鬆貨幣帶來的超低利率環境下,預期投資人持續對高信評債需求會維持強勁,而在債市投資上不妨採「三觀」策略,也就是在挑選債信產品時應考量其是否有掌握「價值觀、收息觀、產業觀」。  施羅德投信環球收息債產品經理林良軍指出,首先是價值觀。至2020年4月,利差超過300基本點的投資級債,以及利差超過800基本點高收益債比重均來到占市場約70%。顯示疫情重創全球信用債市,反而創造出具價值吸引力的投資機會。雖預期違約率上升,但目前反映的隱含違約率過於悲觀,藉由主動式管理就能逢低精選潛力優質債信投資標的的機會。 ...

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    中央社

    聯電ADR28日上漲0.05美元漲幅2.03%折台股15.08元

    (中央社台北2020年 5月29日電)聯電在NYSE掛牌 ADR以2.51美元作收,上漲0.05美元,漲幅 2.03%。由於每單位聯電 ADR相當於台股 5股聯電普通股,以 5月28日新台幣匯市收盤價30.045元計算,相當台股聯電每股為 15.08元。最近10個交易日行情如下:

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