台積電供應鏈吃香喝辣 6家獲利成長超過100%

【台積電移機典禮股價不捧場】

美國時間12/6(二),台積電(2330)位於亞利桑那州新廠要舉辦移機典禮,這個可以說是台美近期最重要的一個互動,就連美國總統拜登也將出席這次的典禮。當然,除了拜登之外,還有許多重量級的貴賓,例如蘋果執行長庫克、台積電創辦人張忠謀、美光執行長梅羅特拉、輝達執行長黃仁勳等人也都將出席首批機台設備到廠(First tool-in)典禮。

根據美媒報導,該廠計劃將於2024年量產,月產能約2萬片,另外,台積電高層將宣布在該廠附近蓋第二座工廠,並於2026年前生產3奈米先進製程晶片,而目前的工廠將開發比原計畫更多的先進製程晶片,包括5奈米到4奈米。這看起來會是台積電的一大突破,就連輝達執行長黃仁勳也表示,把台積電引進美國投資是一項「妙舉」。然而台積電(2330)的股價在移機典禮前夕,卻是下跌2.25%,似乎在暗示著市場並不看好這一次台積電的赴美設廠。

【未來營益率恐不升反減】

說實話,這次台積電赴美設廠,是福是禍都不知道,因為這是一個突破。但我個人始終相信張忠謀先生的忠言提醒:「在美國生產晶片不易,成本會比台灣高出50%」。這句話並非無中生有,而是張忠謀先生看到台積電的美國奧勒岡廠的營運,雖有獲利,但利潤遠比不上台灣製造的產品。

兩難的是,站在競爭力的立場,我們應該把高階製程留在台灣,成熟製程設廠國外,但若是站在企業的立場,若是要讓美國新廠獲利,勢必要把高毛利的先進製程放過去美國,否則千辛萬苦蓋了一座廠,卻無法獲利,那還不如不要蓋。這些可都還沒有牽涉到台灣政府的心態以及複雜的國際關係。

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如果這些事實擺在眼前,那麼可想而知的是,未來台積電的毛利率下降的機率很大,營業利益率下滑的機會更大。或許營收會增長,供應鏈斷鏈的問題也解決了,等於也做了一個球給拜登。但台積電的股價是否會再挑戰過去外資法人Aletheia曾經喊過的1000元目標價,我想機會也是越來越渺茫了。

【供應鏈跟著吃香喝辣】

不過,台積電的供應鏈們,倒是樂見台積電在全球各地設廠,因為這樣一來,他們的業績和訂單也就無虞了。從前段的矽晶圓、特用化學品,到中段的無塵室、檢測設備、儀器設備廠商,再到後段的再生晶圓、鑽石碟等清洗設備,在這一週的股價表現明顯優於其他電子股。然而靠台積電吃飯的廠家實在不少,我們沒有辦法一一列舉出來,今天幫大家篩選前三季EPS優於去年年全的成長股,給大家做為投資標的參考。請參考附表一。

表一、前三季累計EPS超越去年的台積電供應鏈

資料整理:陳唯泰(依成長幅度排序)
資料整理:陳唯泰(依成長幅度排序)

【6家成長幅度破100%】

附表一是前三季累季EPS超越去年全年的台積電供應鏈,並且用成長幅度來排序。成長幅度超過100%的個股有6檔:漢磊(3707)、台勝科(3532)、亞翔(6139)、家登(3680)、公準(3178)、宜特(3289)。我們接下來再來看看這6檔有沒有法人買超的痕跡,結果發現一檔是法人明顯站在買方的。

亞翔(6139):主要承接兩岸半導體、面板及生技廠的機電及無塵室工程案。累計2022年前三季合併營收為247.7億元、年增率達62.44%,提前改寫年度新高。累計前10月合併營收達到280.9億元、年增率達63.63%,持續改寫年度新高。外資近一個月積極加碼,目前本益比仍不到10倍。

【平常心看待台積電赴美設廠】

雖然台積電號稱護國神山,技術領先也沒有話說。但是投資還是要回歸營收以及獲利的成長動能。因此,對於台積電赴美設廠一事,我建議平常心看待,一切都交由財報數字來決定吧!祝各位操作順利囉!

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作者簡介:

從事金融證券業將近20年,合格證券分析師,現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆,並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師,Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。