台塑四寶：9月已有復甦跡象，下半年石化、塑膠、纖維旺季「金九銀十」還是會到來

近期油價波動失守75美元，引發市場關注石化後市行情。台塑四寶表示，9月已有復甦跡象，下半年石化、塑膠、纖維的旺季「金九銀十」，預估成色有限，但還是會到來。伴隨需求回溫、歲修完成，且印度雨季即將結束，台塑、南亞及台化預估9月營收優於8月。

展望第四季，台塑預期營運蓄勢再推進，台化也較審慎樂觀，售量可望彌補。南亞則因進入電子產業淡季，且年底客戶庫存盤點，營運持平看待。

對於油價走勢，台塑化認為，8 月上旬油價隨資本市場上下震盪，但歐洲煉廠煉製毛利下滑至減產邊緣，市場擔憂原油需求可能減少，8 月下旬到9月初油價較為疲弱，預期9月全球煉廠煉製毛利持續低迷。

不過，10月為煉廠密集檢修期，將帶動煉製毛利回升，且利比亞政府因原油收入爭執，導致部分原油供給中斷，市場預期9月利比亞原油供給將減少，加上OPEC會議可能暫停11月增產，提供油價下檔支撐。

台塑第三季開工率低於第二季，但因亞洲多家輕裂廠及下游工廠歲修，加上印度雨季可望提早結束，客戶開始回補庫存，且近期海運費下降，帶動石化產品需求增加，預期第三季營收會比第二季成長。

台塑董事長郭文筆表示，印度PVC及PP的BIS延後4個月實施，導致近期價格下跌，預期客戶去化庫存後，將逐漸加大採購量，PVC及PP價格可望止跌反彈。第四季歐美啟動降息循環，大陸8月中推出第2波汽車以舊換新政策，對冰箱及洗衣機等8類家 電產品，也給予「以舊換新」，加上考慮加速下調房貸利率，藉以降低民眾債務負擔，提振消費，更間接幫助房地產行業，有助拉抬經濟成長。

此外，台塑第四季開工率提高至85％，加上有感恩節、聖誕節及大陸網路購物節，為PE／PP包裝 材料、LLDPE農膜、EVA鞋材、PP玩具及家電用品等傳統需求旺季，且印度營建工程逐漸恢復，PVC建材及AE塗料需求增溫，有利產品銷售。

南亞董事長吳嘉昭指出，除銅價波動，電路板客戶下單保守，其餘電子材料受惠AI應用多元發展，及網通與車用材料需求穩定，化工、聚酯、塑膠加工等營收也都比去年同期成長。伴隨電子材料高頻高速材料需求穩定，高值化酚醛樹酯銷量增加，及大陸十一長假前客戶備貨需求，加上近期全球EG因運輸及上游乙烯供應等因素，大陸進口量減少，華東港口庫存下降，支撐行情，9月、第三季營收可望持穩增長。

台化董事長洪福源說，市場保守觀望心態到8 月應是谷底；9月大陸華東地區聚酯纖下游，加彈和織機開動率大幅提升，看到市場需求復甦端倪，加上海運問題已逐漸改善，大陸生產廠自我節制產出量，也有利於經營環境改善。

台塑化董事長曹明認為，8月下旬亞洲柴油大量出口至歐洲，且持續到9月上旬，加上大陸山東裕龍石化新建煉廠將開始供應，導致亞洲柴油價差疲弱。汽油也因美國駕車旺季結束，美東汽油進口有減少趨勢，價差趨緩下跌，但部分煉廠調整煉廠產率，減少汽油產出，可望支撐亞洲汽油價差。

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