《半導體》一路旺到2026 世芯-KY逆勢喊漲

【時報記者王逸芯台北報導】世芯-KY(3661)今年在北美客戶帶動下,營運動能成長可期。2025年雖因北美最大客戶的產品進入世代交替,但法人依舊看好營運會有約2成的增長幅度,且到2026年將再恢復強勁成長動能。世芯-KY今(29)日逆勢喊漲,早盤後股價即由黑翻紅,午盤後持續站穩約2%的漲幅表現。

有鑑於北美市場對高性能計算HPC的需求快速增長,世芯-KY今年增加多個來自北美超大規模hyperscaler運算平台的人工智慧相關項目。世芯-KY美國客戶在人工智慧AI應用方面的需求不斷增加,包括NRE和量產。世芯-KY預計今年將有大約4~5個大項目進行量產,今年會有2個AI項目,2023年最大北美客戶的收入貢獻世芯-KY總營收40%~50%左右,今年此客戶對公司的營收將會持續增加至年增逾30%。此外,另一個北美IDM客戶今年將成為第二大客戶,有2個專案量產,7奈米推論晶片進入量產,今年上半年已經放量,5奈米訓練晶片第二季底開始出貨,預計在下半年放量,此客戶將為世芯-KY今年營收成長主軸。

世芯-KY在2025年成長力道恐低於2023年和2024年,主要是因北美最大客戶的產品進入世代交替,不過北美IDM客戶2025年5奈米AI ASIC需求樂觀,瓶頸在CoWoS產能,CoWoS-S封裝較緊,目前世芯-KY積極和台積電(2330)溝通2025年產能。法人表示,世芯-KY雖然2025年成長放緩,但在2025年營收成長依舊有20%的幅度。

儘管2025年有美系客戶產品進入世代交替,但預計到2026年,世芯-KY有機會再恢復強勁成長,法人點出動能包括北美大客戶新世代產品推出;2025年量產5奈米AI ASIC持續至2026年;中國5奈米ADAS晶片量產貢獻;以及將會有新的CSP大客戶加入。另外,世芯-KY在ASIC與NRE的比例為毛利率主要決定因素,隨著向更先進製程推進,NRE營收可能會增長更多,2025年NRE增長有機會將超過ASIC增長,2026年預期ASIC營收佔比可能會非常高,在新案出貨量增加下,毛利率不排除將會較2025年下降。