《半導體》外資錦上添花 譜瑞-KY慶賀

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【時報記者王逸芯台北報導】譜瑞-KY(4966)法說報喜,多家外資針對其出具最新研究報告,美系、亞系外資均調升目標價至1700元,歐系外資則調升至1620元,受惠法說利多,早盤後攻上漲停1385元鎖住。

美系外資表示,譜瑞-KY第一季財報表現優於預期,毛利率在更佳的產品組合帶動下,也站上45.1%,同樣優於先前財報,第一季庫存天數則增加到63天,原因是為主要客戶的產品準備庫存,展望第二季,譜瑞-KY所有產品線均可持續增長,但最高增長應該來自SIPI驅動器IC,且譜瑞-KY不僅受益於更好的產品組合,也可以受益觸控和驅動IC的價格調漲,譜瑞-KY看好總體需求前景樂觀,今年PCIe4重定時器將繼續加速發展,且譜瑞-KY針對客戶需要,還可以提供AMOLED T-con解決方案,也重申了對PC市場的積極看法,故維持加碼評等、目標價由1555元調升到1700元。

歐系外資表示,譜瑞-KY第一季財報表現優於預期,毛利率也因為更好的產品組合提升到45.1%,按產品別來看,eDP T-Con的銷售額佔總額的40%以上、SIPI驅動器IC則略低於20%、觸控則近5%。展望第二季,看好SIPI驅動器IC將成為最強勁增長的產品,而eDP T-Con和高速傳輸也將相較第一季成長,目前PCIe4產品已進入量產,向一級客戶出貨,也吸引越來越多的客戶群,且PCIe5產品也在即將推出,除了用於伺服器的PCIe,其USB4 re-timer的目標是第四季開始量產,可望在蘋果iPad/MacBooks的採用下,推升USB4需求,並期望扮演新一股成長動能,故將譜瑞-KY目標價由1550元調升到1620元、維持優於大盤評等。

亞系外資表示,譜瑞-KY對於NB前景持樂觀態度, 預計下半年營收將比上半年更高,看好譜瑞-KY於2021~2023年營運表現將領先整體PC市場,且MiniLED T-con的平均售價上漲,譜瑞-KY也捆綁銷售帶來的市場份額增加,加上長遠來看,PCIe4和USB4的採用率也將持續提高,2021年譜瑞-KY營收強勁的複合年增長率達21%,另外,譜瑞-KY也與大晶圓代工廠簽訂保密條款,主要內容為產能的支援和合作,將有利於後續取得營運所需產能,將目標價由1600元調升到1700元、評等維持買進。

譜瑞-KY首季合併營收為43.44億元、季增加1.9%、年成長46.7%,單季稅後淨利為10.34億元、季增加8.0%,寫下單季歷史次高,每股淨利達13.13元,單季毛利率45.1%、季增1.6個百分點。

展望第二季,譜瑞-KY預估單季合併營收落在美金1.525~1.675億元,相較第一季微幅衰退0.3%至季成長9.4%,合併毛利率落在42.5%~45.5%,合併營業費用為美金2950~3050萬元。