《半導體》同欣電Q2營運看升 法人續偏多看待

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【時報記者林資傑台北報導】CMOS影像感測器(CIS)封測廠同欣電(6271)對2021年第二季營運展望樂觀,預期營收將季增個位數百分比,毛利率亦可望較首季改善,並看好今年車用CIS需求成長動能。投顧法人對同欣電後市偏多看法不變,目標價區間維持220~260元。

同欣電股價1月中觸及244元新高後拉回,近期於191~220元區間高檔震盪,今(26)日開高後上漲1.27%至200元,惟在賣壓出籠下翻黑、下跌1.27%至195元,早盤維持約1%跌幅,在封測族群中表現最弱。三大法人續偏空操作,上周合計賣超1449張。

同欣電受工作天數較少、產品組合改變、折舊增加影響,首季營收及毛利率較去年第四季下滑。投顧法人指出,因陶瓷基板、車用CIS及混合模組需求續強,使營收表現優於預期,但產品組合改變及折舊增加,則使毛利率及獲利則低於預期。

展望第二季,同欣電預期營收將季增個位數百分比,毛利率可望較首季回升。總經理呂紹萍表示,首季受累晶圓供應不足的RF模組將顯著好轉,陶瓷基板需求持續回升、價格亦可望改善,影像產品中的車用CIS需求續強、手機CIS則須視客戶提供晶圓量而定。

呂紹萍指出,近年需求下滑、價格承壓的陶瓷基板,受惠車用頭燈及植物照明等新應用需求強勁,自去年第四季起顯著回升,若客戶要求增產可重啟封存設備因應,並將爭取較合理報價。影像產品方面,車用CIS今年需求持續成長、且速度快於預期。

投顧法人認為,同欣電第二季四大產品以RF模組動能最強、陶瓷基板次之,僅影像產品的手機CIS因晶圓量問題不確定性較高。預估第二季營收季增7%、年增63%,毛利率有機會回升至28%以上,主要受惠陶瓷基板及影像產品價格調漲。

整體而言,投顧法人預期同欣電今年四大產品中僅RF模組不確定性較高、可能轉為衰退,其他三大產品線仍可望持續成長,其中以陶瓷基板成長動能最強,影像產品及混合模組下半年成長動能可望恢復,屆時有利於增添營收及毛利率提升的加乘效果。

投顧法人認為,同欣電首季毛利率不如預期利空已大致反應,預估今年營收可望成長35%、獲利可望成長50%,雖略低於先前預期,但明年八德新廠加入有利獲利持續成長,分別維持「買進」、「區間操作」評等,目標價亦維持260元、220元不變。