匯豐最新看法出爐第4季股債續盤整選股應挑這3種

更新時間： 2022年9月21日下午10:32

美聯準會（Fed）凌晨宣布決議第三度升息3碼，美、台股震盪。匯豐銀行對市場最新看法22日上午出爐，預測美國利率明年初上升至4.125%，明年則上探4.5%；預料美元將保持強勢，第4季股債將持續波動盤整，歐元區和英國因能源危機可能於第4季步入衰退，對歐元和英鎊的前景看法偏向悲觀。投資者要如何應對以防禦經濟衰退與通膨風險？匯豐建議選股更重要。

匯豐銀表示，先前公布的美國通貨膨脹數據顯示，雖然能源價格較先前高點下跌，但整體通膨壓力已經蔓延至其他服務業領域，頑強的通膨使得美國聯準會的壓力倍增。也因為這樣，市場對於美國聯準會升息預期在該次數據公布後有所轉變。最終，美國聯準會在升息0.75%與1%間艱難選擇中選擇了升息0.75%。

此外，匯豐銀也認為，此次升息後，聯準會的點陣圖指出將繼續升息一直到明年，從而使其政策利率在明年達到4.5%以上。

儘管如此，匯豐銀認為美國的通貨膨脹很難快速地下降至聯準會所提的長期目標2%區間；包括租金和工資等服務價格持續上揚，全球化逆轉趨勢令勞工市場出現結構性改變及全球供應鏈重整，將可能使核心通貨膨脹在明年年底仍然維持在4%以上。也因此，一直到明年年底，聯準會勢將一直維持著其較高的利率水準。

匯豐銀相信聯準會持續的鷹派態度將使第四季股債波動持續，並呈現盤整格局。當市場處於盤整階段而且波動幅度仍然偏高時，投資者要如何應對以防禦經濟衰退與通膨風險？

由於匯豐預測美國政策利率將於明年初上升至4.125%，並在年內維持在同一水準，預料美元將保持強勢，美元具備高息優勢，尤其是相對歐元、英鎊和日圓，而經濟衰退憂慮和地緣政治事件均助長避險情緒，是美元持續的利多因素。考慮到歐元區和英國因能源危機可能於第4季步入衰退，我們對歐元和英鎊的前景看法偏向悲觀。

在股票配置方面，匯豐銀保持對全球股票中性觀點，但會建議更嚴格篩選地區和類股配置，以應對可能的衰退、通膨和利率風險。建議偏好優質股，投資者在衰退陰影和企業獲利不確定因素下會更關心公司基本面，優質股和業績欠佳的公司股價表現的差異化將擴大。

在通膨高漲之時，具備議價能力和邊際利潤偏高的優質公司股價將能勝過指數表現。此外，現金流強勁並有能力派發高股息的優質公司可為股東創造更大收益，在經濟前景不確定的環境中，高股息公司的總回報展望會吸引投資人。

在最近債券殖利率飆升後，我們看好優質企業的中短存續期間(3至5年期)債券，因為殖利率曲線倒掛抵銷了長天期債券的天期溢價，短天期債券在利率波動下則表現較穩健。此外，預期經濟衰退的憂慮日增，將會推動全球避險資金流向優質投資等級債券。

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