匯率期貨趨勢專欄－降息預期收斂 美元指數續強

黃彥宏

從美國近期的經濟數據來觀察，受到強於預期的消費者物價指數（CPI）報告推動，美元指數在上周飆至105之上，該報告表明聯準會在未來幾個月不會急於降息。數據顯示，美國3月份CPI年增率連續第二個月加速至3.5％，不僅高於市場預期的3.4％，更創下去年9月以來的最高水平；核心CPI為3.8％，也高於預期的3.7％。全線高於預期的CPI數據可看出，美國通膨依舊頑強，也令市場推估聯準會降息腳步恐再度推遲。

另一方面，本月初的非農就業報告，也促使市場對聯準會今年首次降息時間點預期延後，數據顯示非農業就業人數出現逾一年來最大增幅，3月非農就業人數大增30.3萬人，遠高於市場預估20萬人；而失業率則由前月的3.9％降至3.8％，低於市場預期。整體顯見美國勞動市場持續緊俏，在如此強勁的數據之下也讓市場對於降息的預期持續收斂。

儘管美國公布的3月的生產者物價指數（PPI）年、月增速均放緩，不過市場似乎並不太買單，未能明顯緩解市場對通膨的持續擔憂，美國10年期公債殖利率與美元指數反而持續向上走揚。目前市場預計聯準會6月降息的預期幾乎消逝，聯準會首次降息的共識延後至9月。短線來看，美元指數或將維持較為強勁的走勢。（凱基期貨提供，黃彥宏整理）

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