利空不斷，個股表現，靜待落底訊號

【財訊快報／研究員方亞申】美股上週五默克新冠口服藥傳出捷報、經濟指標走強的雙重激勵下，四大指數全面收高。週一亞洲股市表現卻較弱勢，主要是香港股市太弱，中國有關地產股不是續跌就是停止交易，國企股指數再創今年新低，日本股市也下跌；台股則是開高走低，貨櫃輪、半導體、鋼鐵、IC設計高價股續跌，僅部分風電、聯發科(2454)、塑化及鴻海集團股表現相對穩健，終場下跌162.54點，收在16408.35點，成交量為3001.69億元；市場對於中國一連串壓低經濟動作有所疑慮，擔心輸出性通膨，歐美股市線型也不佳，短線較宜保守。 美國製藥巨頭默克發布報告指出，其所開發的治療新冠肺炎口服藥，可將住院與死亡風險降低50%，帶動默克股價收高8.4%。此舉雖不利疫苗股，但對於經濟活力的恢復有所幫助，股市正面反應。當然接下來就看是8日出爐的9月非農就業報告，這可能是讓Fed扣板機縮減購債的最後關鍵。金融數據供應商FactSet調查，受訪經濟專家預期9月非農就業人口新增47.5萬。18日國債提高上限是否通過更重要。至於月底聯準會開會，11月縮減購債是必然的，先前主席在與全球各大央行開會中就表示通膨較預期大且高，持續時間也會較久，所以減少購債後升息時間是否提前在明年終將是變數。通膨將是第四季市場焦點，尤其中國缺電導倒致工廠及民生出現缺電，廣東已宣布電價將調漲25%，且開始對外購煤，幾乎不理會碳中和政策，穩健保民生冬天有電過冬是最重要，工廠排在第二位(半導體上游除外)，造成散裝貨運指數大漲，但是購煤不是一、兩天就能確保存量，需要一段時間，因之中國限電問題不僅對中國，也對台灣及全球投下變數，因為若影響到輸出減少，必將使年底購物旺季貨品價格大漲，人民必須花更多錢購買，是否間接影響消費仍待觀察。這就是通膨。美國股市四大指數道瓊在半年線之下，其他標普等三大指數在半年線之上，但是支撐力待考驗，若道瓊進一步向年線32550點尋求支撐，標普、那指及費半都將被拖下去。

全球最重要震央中國，還有地產股，週一香港恆大地產、物業停牌，究竟政策上救不救，包括綠地、華夏幸福、新力控股等重量級高負債企業市場還是看，可能要等但到週末假期結束前才獲宣布，但是國企股指數週一創新低8476點，今年以來累計下跌29%，恆生接近低檔，太平洋航運、鞍鋼、中國平安、中興通訊及中芯半導體等都大跌。恆生是否破低23771點要注意。亞洲日本股市出現補跌，只有印度股市相對持穩在高檔。國際股市進入第四季似乎還是不佳，變數居多。

台股上週週線出現中黑，週線下跌689點，雖然美國債務上限應不是利空，因為川普時代也發生過，後來都獲得解決；另外就是公債殖利率上升議題，其實在今年年初也曾發生過，當然這會引發市場揣測美國未來準備升息，不過換一個角度想，如果先利空測試，也許到時等真正要縮表時，美股也許就不會跌了，但是短線上來至於中國限電對台企影響有多大仍待評估，第四季一樣是旺季，但可能旺季不旺，雜音增多。只見外資持續賣超，因為後面有升息利多支撐，所以外資班師回朝，對台股還是持續賣超或轉呈買超是很重要。技術上，本波指數從17529點拉回至16380點已超過1100點，或是6.5%，一般8-10%下跌約是滿足區，也就是15800-16150點將據大支撐。

個股上，通膨議題再起，預期內需食品股有機會受惠，且本月振興券也有機會刺激相關需求的回溫，預期本季食品股有機會迎來旺季效應；越南疫情造成台商成衣、製鞋等勞力密集產業，當季產線在第三季停工近兩個月。

隨著疫情最嚴峻的胡志明市宣布9月16日逐步放寬封鎖，台資企業在南越的復工準備也轉趨積極，對製鞋及紡織有利。航運股方面長榮(2603)及陽明(2609)股價自跌停帶衰原本要反彈的散裝，貨櫃三雄強弱要注意，畢竟今年還是高獲利。鋼鐵股亦同；塑化股有油價高盤利多，以華夏(1305)、台塑(1301)、亞聚(1308)、台聚(1304)為主。特用化學則有台肥(1722)、東鹼(1708)、興農(1712)可注意。風電則看上緯投控(3708)、世紀鋼(9958)、永冠-KY(1589)及中鋼構(2013)。

電子股晶圓雙雄還是弱勢，台積電(2330)年線569元是必守區域。強勢股只剩尼克森(3317)、順德(2351)、健策(3653)、力致(3483)、晶碩(6491)、華碩(2357)、英業達(2356)、智原(3035)、力旺(3529)以及鴻海旗下的廣宇(2328)、乙盛-KY(5243)、鴻準(2354)、聯發科等。