凱基銀行估美股第1季見「短期高點」 建議布局防禦股

凱基銀行今（2024）年投資布局，建議以「股債平衡」為策略方向。就2024年全球股市而言，美元將扮演重要的變數，凱基銀行預期美股2024年走勢將是第一季見到短期高點，前三季可重點布局防禦股，第四季轉進循環股，並留意美降息速度與大選變化調整。

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凱基銀行表示，由於疫情後經濟復甦的節奏不同，2024年全球經濟在地區和產業走勢上將呈現分化，預期今年上半年美國優於歐洲，但下半年歐洲有機會反轉，美國今年經濟將會呈現持續下行態勢。歐元區自去（2023）年起經濟就開始顯著下行，預期今年歐洲央行(ECB)基準利率降息時間將早於Fed，有助於支撐歐元區經濟觸底回升，一旦貨幣湧現，加上比美國更快調整景氣節奏，可望推升下半年整體歐洲股市環境。

另外，多數成熟市場經濟結構中，服務業占比皆遠高於製造業，因此今年服務業下行的速度將是成熟市場中各經濟體最終是否陷入經濟衰退的關鍵。凱基銀行認為，若服務業PMI持續往45以下前進，則可能發生衰退；但若跌破50後下行就收斂，則經濟軟著陸機率高。

美元將呈現震盪緩跌

凱基銀行表示，就2024年全球股市而言，美元將扮演重要的變數，從過去歷史經驗顯示多數時間美元與全球股市呈現負相關，凱基銀行預估接下來美元會繼續呈現震盪緩跌走勢，並在今年Fed開始降息後恐有加大跌幅的趨勢，這有助於全球股市表現，投資人可多加留意。

美股2024年走勢將是第一季見到短期高點

凱基銀行預期美股2024年走勢將是第一季見到短期高點，低迷後於第三季中段開始反彈，全年區間將落在4,250-5,000。值得留意的是，今年有美國大選的因素，將有助美股全年正報酬機率的提升，尤其在大選年的第四季行情尤其明顯。股市配置方面，在美國循環股和防禦股的選擇上，建議第一季至第三季以防禦股為主要配置核心，第四季待景氣觸底後轉進循環股。

此外，經濟觸底時間的不同讓歐股有機會在今年第二季至第三季中有較佳表現，新興市場股市可受益於美元走弱與製造業復甦行情，特別是有中美脫勾題材長期支撐的印度與東協，將有機會出現超車成熟市場股市的行情。

債券配置方面，凱基銀行則建議今年可以逐漸增加中長天期債的持有比例，並持續觀察Fed降息訊號作為加碼長期債券的時機。此外，殖利率曲線倒掛往往推高投資等級公司債的信用利差，因此建議選擇信用風險較低的高品質投資等級公司債以避免信用利差擴大，尤其以經風險調整後利差較高的產業為首選，如銀行、保險、通訊和公用事業。

• Yahoo財經特派記者 葉憶如：22年財經主流媒體資歷，從2000年Web1.0泡沫化到Meta元宇宙Web3.0，見證台灣大小企業集團興衰史，歷經國際5次金融危機。認為金融即生活，無所不在，再難的理財知識要淺白的說。無論老小都該理財，你不理財，財不理你。