全球冧市下值得再三回味的巴菲特智慧

·2 分鐘 (閱讀時間)

新冠肺炎於全球擴散,加上石油價格戰升溫,全球股市跌到令人失措。好景時人人都自以為可在別人恐懼時貪婪,但大跌市來臨之時,真正實行逆向操作的人少之又少。要加強自己的抗跌能力,以下提到的巴菲特投資智慧值得重溫。

短期表現欠參考價值

股票投資等於擁有一盤生意,而生意的收成期甚少在初期出現,是以投資股票就應以長線持有為主。要量度表現,巴菲特在曾在1978年指出巴郡的投資表現將由“business results over that period”,而非“prices on any given day”。何謂業務表現呢?最常見的指標就是反映著股東收益的股本回報率。忽略股價表現又是否明智呢?其實良好的業務回報終會反映在股價之上,讓投資者享受資產增值。換句話說,散戶沒有必要為短期表現不利而沮喪,更不應因此而沽清手上的股票。

熊市反有利長線投資

經濟從來都具有週期性,股市亦然,再加上氣氛的搖擺,股市波動性就更高。巴菲特在1979年表示「自己並不在意市場可否令其持股迅速升值」,反而更傾向於相反情況。原因是,巴郡旗下保險業務可持續製造現金流,讓巴郡在大多數年期都有資金可用於投資。股神就相信“consistent attractive purchasing”比起“short-term run up in stock prices”更能有效增加巴郡的最終收益。

善用主動收入再投資

現實中,其實大多數散戶從工作賺取的可支配收入就是相對穩定的現金流入,而大多數人的工作生涯往往可以長達30年至40年。換言之,散戶投資者亦擁有持續的現金流可用於擴大投資組合。長線投資而言,熊市就更能增加這些資金用得其所的機會。短暫大升市雖可造成帳面大增值,但卻無助於投資者運用現金流以吸引價錢購買優質資產,受惠於優質業務的長線回報。

結語

「別人恐懼我貪婪」這句話說出口簡單,但到落手操作時大多數人都會卻步。以上提到的巴菲特投資智慧,絕對值得參考。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者(筆名)沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020