免做股市羔羊 2方法克服投資羊群心理

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投資者在投資時會不期然加入了個人判斷，特別是羊群效應心理影響最為顯著。投資者可如何克服？
投資者在投資時會不期然加入了個人判斷，特別是羊群效應心理影響最為顯著。投資者可如何克服？ (Indie Design via Getty Images)

在傳統經濟學中，主要認為每個人或國家的決策都是理性的，基本如需求定律、國與國之間的比較優勢等，但在現實中卻事與願違，如投資者在投資時會不期然加入了個人判斷，特別是羊群效應心理影響最為顯著。投資者可如何克服？

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何謂羊群效應

羊群效應首先是社會學的理論，指羊群本身是無組織，但如果羊群中有隻動起來，其他羊群便會「跟機」，因此稱為羊群效應(Herding Effect)。在現實生活中例子比比皆是，例如當全球第二大加密貨幣交易所FTX提出破產申請後，以致大眾對投資加密貨幣信心下跌，以致全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance）也出現提款潮，甚至一度暫停穩定幣USDC提款，被指一日內淨流出30億美元，這個便是典型的羊群效應行為。

不同市場上的羊群效應

在股票或房地產市場上也會出現羊群效應，最終會因為投資者的過度行為以致股價或樓價被高估或低估。以香港的樓價為例，早已經是全球之冠，但香港的樓價與需求定律完全相反，因為每個人都希望透過房地產在市場獲利，反而出現了「當樓價升時更多人買、樓價下跌時無人買」的情況。

同時，在股票市場也會出現類似的行為，在疫情期間，只要有任何通關的消息傳出，整個股市都會被利好消息帶動，其他散戶也會跟隨大市買漲，但最後「消息不似預期」時，股市也會下跌，以致股市出現過度反應的情況。其主要成因是資訊的不完全性，一但市場的資訊改變，其羊群效應行為便會瓦解，反造就了市場的不穩定性。

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NFT投資熱潮

2021年可以被稱為NFT（非同質化代幣）元年，「NFT」甚至成為Collins Dictionary 2021年度詞彙，在2022年初NFT仍為最流行的投資產品，不少明星也相繼推出自家NFT產品，最經典莫過於Twitter創辦人Jack Dorsey將全球第一條Twitter貼文以NFT形式出售，最後被馬來西亞區塊鏈公司Bridge Oracle 的行政總裁Sina Estavi以1,630 ETH投得，當時約為市值2,260萬港元、印尼22歲學生Ghozali Ghozalo將933張自拍製成NFT拍賣，賺了700多萬港元。

但隨著2022年底發生Luna暴跌和FTX倒閉事件，NFT吸引力大不如前，投資者也開始「散水」，根據NFT最大交易平台資料顯示，在2022年上半年每日交易額平均超過5000萬、但近幾個月平均交易量只有不足1000萬；前面提及的首條Twitter貼文，在一年後再放在平台拍賣，但最高出價只有0.09ETH，可見NFT熱潮不再，投資者也因為羊群心理開始退市。

兩方法應對羊群心理

羊群心理會令投資者湧入熱門投資項目，往往出現高追情況，想避免負面影響，可用兩個方法應對，一是採取相反理論，時刻提醒自己，要從另一角度思考；二是控制投入資金，定好止蝕位，人很難完全免除貪婪的心理，所以才會跟從人群，擔心錯失機會。既然怕錯過同時驚輸，就應從注碼及紀律着手做好。

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