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個股:聯合(4129)中國國產化啟動,多項產品2021年上市

2019/08/23 16:24 財訊快報 何美如

【財訊快報/記者何美如報導】聯合骨科(4129)上半年各市場表現各有消長,毛利率、費用率同增,稅後淨利年增8%,每股盈餘0.78元。董事長林延生今(23)日表示,中國市場上半年衰退主要係銷貨庫存,會漸漸好轉。目前中國銷售是透過進口,國產化,中國國產化已於去年第四季開始申請註冊,預計2020年底陸續獲准,2021年展開銷售。

  聯合今年上半年,台灣營收占比27%、歐洲15%、中國15%、美國13%、國際市場13%、子公司冠亞16%,相較去年台灣22%、歐洲10%、中國21%、國際市場18%、美國12%、冠亞S-PINe 10%,各市場互有消長。

  林炎生今日在業績發表會指出,高毛利率的歐洲、美國市場上半年雙位數成長,美國去年因經銷商更換造成衰退,今年上半年成長15%,隨著市場布局一段時間,未來應該會慢慢回收,業績會往上走。歐洲市場今年很好,共有4個分公司,5、6個經銷商,其中,法國市場對新產品反應,也推升整體成長率高達46%成長,未來業績會續航,現也著手布局愛爾蘭、比利時及義大利。

  台灣市場在公司經過長期耕耘後,越來越多醫院、醫生願意使用。全球86%市場是被全球的前四大壟斷,這四大在台灣都有,但聯合在台灣市佔率達27-28%,已經是第二名,上半年穩定成長。

  新興市場受到幣值大貶影響購買力轉弱,如先前很好的阿根廷,業績剩下去年的一成,土耳其也是類似問題,不過,配合政府南向政策,將在印尼、越南布局,下半年也會好一點。中國市場也因去年客戶備貨效應,上半年調整庫存,業績下滑31%,也會慢慢變好。而新切入的日本,證照去年底到今年陸續取得,上半年營收約1400萬,預估未來1-2年會慢慢發酵。

  值得注意的是,目前聯合在中國銷售的產品,都是在台灣生產以進口方式進入。聯合在2015年底與中國山東新華集團合資成立之山東新華聯合骨科器材,將發展第二品牌。國產化已於去年啟動,20幾項產品從年底開始申請註冊,從時程推估,會在2020年第四季陸續獲准,2021展開銷售。未來在中國將採取雙軌策略,中國生產會切入較低價的市場,進口品則走高端。

  子公司冠亞主要產品為脊柱產品,預計第三季申請公開發行,今年年底登興櫃。上半年營收1.96億元,稅後淨利0.27億元,每股盈餘2.04元。

  另外,聯合今年初和美商Think surgical合作,對方主要產品是機器手臂,聯合在台灣取得獨家代理,預計10月在骨科醫學會推出,歐美市場則是合作行銷,相互合作推廣,對聯合來說,不用買昂貴機器手臂,就可以搭配銷售賣到頂尖醫院。

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