台股、美股皆已收盤更新

個股:南光(1752)Q4、全年營運戰新高,明年更旺獲利續跳高

2019/11/19 11:27 財訊快報 何美如

【財訊快報/記者何美如報導】南光(1752)海外步收成,中國兩大品項放量,全年挑戰倍增,首項攻美的抗生素產品去年上市,今年出貨大增一倍,惟獲利貢獻仍低,不過,最快年底就會協調完成開始認列獲利,第四季營收、獲利及全年EPS戰新高;明年在日、美、中及東協成長拉動,及台灣業績回升下,EPS不排除有翻倍成長的機會。

  第三季財報交出亮眼成績的南光,合併營收4.69億元、年增31%,營業淨利大增2.38倍至7050萬元,稅後淨利6043萬元、EPS 0.6元,較去年同期得991萬元、0.1元大增。累計前三季合併營收年增12%至12.63億元,稅後淨利1.37億元,EPS達1.37元,相較去年同期的0.77億元、0.77元跳升。

  南光表示,第三季營收成長,主要係中國市場的拉動,營收占比超過7成的台灣市場亦穩健向上,在產品組合改善及營收規模放大下,毛利率提升2.8個百分點,加上費用降低,去年有孤兒藥臨床認證的因素。

  中國主力產品為降腦壓、急救用藥,今年第二季起放量出貨,尤其是降腦壓藥,累計前三季銷售額成長超過2倍,推波業績較去年成長1.5倍,預估第四季出貨維持正成長,全年有機會挑戰倍增。胃潰瘍產品目前進行一致性評價試驗,目標明年重新上市。

  過去雙位數成長的台灣,今年配合產線需求,進行產品線的汰弱留強,今年業績微幅成長,不過,今年應是過渡期,明年隨著產品結構好轉,銷售額、毛利率將同步成長。日本市場也進行汰弱留強,預估今年業績微幅衰退,明年在新產品加入下將重回成長。

  美國市場部分,一項抗生素產品去年上市,銷售夥伴是Sun Pharma,去年出貨12萬袋,今年出貨量預估約30萬袋,未來三年可望逐年向上。南光與經銷商合作是採兩段式計價,第一段以接近生產成本價格出貨,利潤貢獻低,主要獲利將來自第二段的銷售分潤。不過,南光與於雙方針對費用部分還在協調,預計今年底、明年初談定,就會開始認列獲利。

  去年已經送藥證申請的罕病用藥ND-464,原廠年銷售約2億美元,市場年需求量約1.6萬針,每位病患年治療費用高達12.5萬美元,專利已於近日到期。南光先前收到美國FDA補件通知,預計近日進行補件,順利的話,最快明年中可以上市。

  第四季進入傳統旺季,法人預估,單季營收有機會挑戰新高,上看4.5∼5億元新高,毛利率持穩,EPS有機會挑戰1元,全年EPS可望締新猷,明年在日、美、中及東協成長拉動,及台灣業績回升下,營收將挑戰高雙位數成長,一旦美國第二項產品順利推出,獲利有機會拚翻倍。

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1752南光
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