個股：兆利H2旺季不旺，全力衝獲利，折疊手機軸承兩中系客戶有望入袋

【財訊快報／記者王宜弘報導】軸承廠兆利(3548)在貿易戰提前拉貨效應之下，下半年旺季不旺，第三季業績預估逐月走低。不過，因毛利率持穩，加上短期因人民幣重貶有機會貢獻匯兌利益，獲利有望維持穩定；展望第四季，受惠美系客戶小改款筆電機種軸承良率逐漸提升，新設備預計10月也將到位，有助於支撐下季營收與毛利率表現。

新品方面，折疊手機軸承積極開發中，法人圈傳出，兆利相關產品正與兩家中系客戶合作開發產品，處於試產階段，如果順利取得訂單，預計會在明年下半年進入量產階段；兆利週四(19日)股價跳空開高，一舉突破70元大關，最高達70.7元價位，漲幅逾3%。

兆利7、8兩月合併營收分別為5.06億元與4.69億元，不但逐月下滑，且均較同期衰退1-5%，累計前8月合併營收為38.5億元，年增率收斂至6.18%。公司指出，因美中貿易戰提前第二季拉貨效應，第二季占比高達60%的LCD軸承出貨消風，筆電軸承也偏弱，使今年第三季旺季不旺，業績逐月走低，今年業績高峰已在第二季的14.98億元見到。

至於第四季，貿易戰仍是最大變數，目前美對中將在12/15開徵筆電等系統產品10%關稅時程不變，屆時是否會有新一波的提前拉貨潮尚待觀察。不過，因美系客戶小改款的筆電軸承良率在本季已開始逐漸提升，加上新設備進場，10月開始貢獻，將支撐第四季業績，同時因新品與良率拉高效應，年底雖有呆料提列風險，但毛利率仍將優於同期。

目前兆利共有7座MIM燒結爐，主要供應美系客戶與其他筆電客戶需求，由於折疊手機也將採用MIM製程，明年該公司將進一步評估是否需擴產；至於五股新廠目前正在裝修，預計年底前完工，明年首季投產，屆時自製比率可望提升，並進一步降低生產成本。