伺服器吹冷風，華擎下修今年展望，全年業績拚雙位數增，毛利率逐季上

【財訊快報／記者王宜弘報導】景氣下行，伺服器展望放緩，板卡廠華擎(3515)總經理許隆倫指出，去年第四季開始，客戶有下修、遞延訂單的現象，首季伺服器業績恐季減兩位數，一到三季相對辛苦，直到第四季才會回溫，IPC業務則是上半年比較辛苦。 不過，由於板卡業務今年相對樂觀，伺服器則因高單價的系統產品佔比增加，全年仍是成長格局，僅IPC今年保守預估持平，因此華擎認為，今年業績兩位數成長的機會仍高。

華擎週四(9日)舉行線上法說會，說明去年財報與後市展望。該公司去年因大環境動盪影響，全年營收171.2億元，年減13.4%，毛利率由逾28%掉到21.6%，稅後盈餘為10.66億元，較前一年腰斬，衰退逾55%，EPS 8.69元。董事會決高配息8元，殖利率逾5%。

在庫存方面，去年底已降至80億元，較首季高峰期下降逾25%。許隆倫表示，板卡通路庫存已回歸健康，不過，歷經第四季到今年初的一波銷售之後，在2月下旬開始，感受到歐洲主板需求轉弱，推估與戰爭通膨仍有關係，美國也略疲軟，亞太動能則不錯。

該公司目前各產品線中以超過5成的主板佔比最大，許隆倫評估，首季主板業績估計與第四季相去不遠，僅微幅下滑，第三季會有較好的成長。但因今年英特爾、AMD都沒有大的新品問世，因此恐會影響主板毛利率表現，全年來看，主板市場已回歸往年水準。

顯卡方面，第四季受惠新品的推出，以及挖礦退燒，電競玩家的買盤開始出籠，市場銷售超乎預期，把高單價的庫存都順利去化，首季則會延續第四季的動能，雖然3月看起來有點降溫，但全年來看，因顯卡價格回穩與換機潮啟動，今年是成長最高的產品線。

相對今年板卡的審慎樂觀，近年高成長的伺服器、IPC等商用產品線則因景氣下滑出現雜音。許隆倫表示，客戶從去年第四季開始，資本支出縮手，下修訂單數量，且延單出現，使該公司首季伺服器業績恐季減兩位數，二、三季也辛苦，要到第四季才會回溫。

由於影響層面擴及新客戶，因此華擎原本預估伺服器今年可望有2-3成的增幅，如今也下修展望。不過，因伺服器逐漸提升系統產品的出貨比重，預估全年營收仍優於去年。

IPC也有類似情況，在去年取得歷史最佳成績後，相關業務動能趨緩，下半年才可望回升。

整體而言，華擎表示，今年各產品增幅依序是顯卡、主板，伺服器/IPC/桌機則相當。其中，除了IPC可能僅與去年持平之外，都會成長，因此今年整體業績仍拚雙位數年增；至於毛利率，預估去年第四季已見低點，因存貨跌價等因素改善，今年可望逐季上揚。

另因應擴大營運規模，該公司也宣布今年跨入電競顯示器市場，1月正式推出產品，銷售符合預期。許隆倫說，因顯示器市場殺戮已過，價格回穩，目前已取得不錯的成績，第三季開始會更好。但因剛切入此一領域未久，因此就整體營收佔比而言仍然不高。