企業毛利堪慮?高盛:愈來愈難把成本轉嫁消費者

MoneyDJ新聞 2022-07-25 10:47:43 記者 郭妍希 報導

截至目前,美國企業大都能把成本轉嫁出去,並未因為通膨飆至41年新高使獲利遭壓縮。高盛警告,企業接下來恐怕愈來愈難把漲價壓力轉嫁給消費者,這會讓當前的每股盈餘預估值看來過度樂觀。

Business Insider報導,高盛資深歐洲證券策略師Sharon Bell 21日接受CNBC專訪時表示,美股熊市還未結束,因為市場對企業毛利率及每股盈餘的預估值仍舊太高。她說,「多數企業執行長觀察到,輸入成本、原物料成本的通膨率都非常高。消費者物價(CPI)會反映多少,端賴企業能將多少成本轉嫁出去而定。」

Bell指出,過去幾季以來,企業能夠將多數成本轉嫁出去,因為就業一直都很強勁、經濟相當穩健,消費者也有儲蓄。不過,她認為企業把成本轉嫁給消費者的難度將變高,預測毛利率將因此受到壓縮。

全美企業(包括特斯拉(Tesla)、達美樂(Domino`s)、Snap等)最近都提到,通膨開始衝擊4-6月當季的每股盈餘。Zach`s Research追蹤的48家企業至今公布的第二季財報中,72.9%擊敗每股盈餘預期,比例創2020年Q1以來新低。

值得注意的是,Snapchat通訊軟體開發商Snap日前警告,即便是財務相對穩健的企業都因為「通膨引發輸入成本壓力」,決定縮減預算。「部分高成長的企業因為資本成本上揚,決定重新評估投資計畫,這進一步反應在行銷預算及競標價碼。」

美國消費者隱憂乍現

隨著通膨持續高漲,美國部分消費者開始陷入危難困境,不但儲蓄率下滑,較為貧窮的車貸貸款人也開始延遲償款。證據顯示,所得偏低的美國民眾是主要受創族群,但零售業界預測,物價高漲終將影響到中產階級。

英國金融時報7月20日報導,儲蓄率降低是一大警訊。據美國商務部統計,今(2022)年個人儲蓄率跌破6%,2013年來首見。摩根士丹利研究顯示,信用最低的車貸貸款人中,超過正常償還日30天、60天仍未繳款的貸款人,比例已突破疫情剛爆發時的水位。

Inflation Insights創辦人兼總裁Omair Sharif指出,美國經濟分析局(Bureau of Economic Analysis)的數據顯示,經過通膨調整後,1~5月食物支出大減5.5%,為1973年以來減幅最大的四個月。他發現,消費者幾乎每一樣東西都少買,令人意外。

美國折扣零售連鎖店Ollie’s Bargain Outlet執行長John Swygert 6月曾表示,低所得消費者來店次數大為減少,他們現在大都只買必需品。隨著汽油及雜貨價格上漲,預測中產階級會是下一個面臨壓力的族群。

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資料來源-MoneyDJ理財網