京城銀債券大王 戴誠志看美債 加碼時機未到

黃有容／台北報導
京城銀行董事長戴誠志在法說會上透露，京城銀目前維持「停、聽、看」，沒有增持國外債計畫。圖／本報資料照片
京城銀行董事長戴誠志在法說會上透露，京城銀目前維持「停、聽、看」，沒有增持國外債計畫。圖／本報資料照片

現在仍不是買美債的最佳時機。京城銀行董事長戴誠志1日在法說會上透露，美債殖利率仍倒掛，且銀行投資美元債必須100％避險，高成本會吃掉投資收益，京城銀2023年國外債投資是近五、六年最低水位，目前仍維持「停、聽、看」，沒有增持國外債計畫。

京城銀2023年稅後純益62.07億元，每股稅後盈餘5.59元，已宣布配現金股利3元；戴誠志對債券投資眼光精準，帶動京城銀投資收益，去年即表示暫時不會增持美債，可以再等等。

京城銀去年投資國內債券433.27億元，年增38.59億元，平均收益率1.04％，較前一年增加0.05個百分點；投資海外債券則為10.92億美元，是近五到六年來新低，年減2.15億美元，平均收益率5.37％，較前一年增加0.59個百分點，因有出售短年期或殖利率較差的標的。

戴誠志認為無論國內外債市，「通膨」都是關鍵議題。美國聯準會降息並不是進場唯一指標，首要仍看美債殖利率變化，在美債殖利率倒掛下，要投資美債，又要避險，去年全年避險成本大約新台幣15億元，成本負擔極大，也影響到淨利息收益率（NIM），因此在殖利率曲線正常化前，沒有規劃增持海外債券。

戴誠志進一步解釋，這不代表今年完全不加碼國外債券，京城銀投資團隊隨時都在戰備狀態。

至於國內債市，戴誠志分析，今年台灣將調漲電價，將影響通膨，恐造成新台幣利率到2026年都無法下降，國內債至少到2026、2027年再觀察。

在投資股市方面，即便有地緣政治風險，戴誠志認為，台灣相對風險意識較高，長期面臨各種挑戰，資本市場展現基本面，如半導體等產業穩定成長。京城銀偏向投資高股利個股，也會注重風險分散、停損和流動性，單一個股投資占比不高，去年整體股市投資獲利20億元，恰好補上國外債券的避險成本。

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