中華信評：財務槓桿大幅改善 臺鐵公司化可免除部份負債

陳碧芬

臺鐵將轉型為國營企業，採公司化經營，生效日期為於明年1月1日，中華信評7日確認臺鐵公司的發行體信用評等為「twAAA／twA-1＋」，並強調，儘管在公司化之後，臺鐵仍將繼續獲得台灣政府即時的財務支持，因此擁有和政府一致的信評等級。

由於在轉型期間，政府將把臺鐵所有借款轉移至政府轄下的「臺鐵局撥入資產及債務管理基金」，因此免除了退休金負債，財務槓桿可望大幅改善，中華信評預期，台鐵的財務實力應能明顯增強，此次亦將臺鐵的個別基礎信用結構從「twbbb」上調至「twaa-」。

臺鐵的營運持續虧損，人力成本上升將使營業利潤進一步受到壓縮，中華信評認為，未來兩年臺鐵的借款恐會逐漸增加，且公司化推進不太可能在未來一至二年期間，大幅提升臺鐵的營運地位。但預測，2024年來自本業的現金流量（funds from operations；簡稱FFO）對借款比，將從2022年的1.3％改善至42.8％。

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