中港股市大升彈 一個要慎防的變數

美國及香港股市近日都迎來大幅反彈，利好氣氛能否持續需要留意一個十分重要的變數，這將成為決定走向的一大關鍵。

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債息大回落啓動反彈

今次香港股市再出現可能反彈啓機，是因為跟隨美國股市上升，部份資金追落後，而且亦有政府預期將會發債支持，所以獲得推動。相對港股，美股表現更強，因為美國聯儲局議息後維持利率不變，加上油價自90美元水平已回落至80美元水平，減低了投資者對於通脹憂慮。而油價下跌，部份原因是需求大國中國的經濟數濟放緩，投資者擔心需求減弱所致。

債息回落是驅動投資市場上升的關鍵因素，因為股市是很靠流動性支持，市場相信由於信貸收緊，聯儲局再加息的可能性很低，所以債息在議息後顯著回落。

此外，另一好消息獲市場憧憬的是中國國家主席習近平與美國總統拜登將於11月14日舉行會談，投資者對於兩國關係緩和存在期待，成為市場一項短期樂觀因素。

換言之，當下如果投資者是認為美國加息周期結束，可以讓股市估值提升，刺激股市表現。

以巴衝突未解莫全面樂觀

既然市場的走勢及氣氛改善，加大注碼看似很合理，但是始終要留意，利率在高位仍有可能反覆，而且以巴衝突尚未化解，需要留意會否朝不利方向發展，特別是涉及其他國家加入。

世界銀行剛發表期貨商品展望報告指，如果中東局勢一旦升級，並出現最壞情況，即再出現像1973年阿拉伯石油禁運，油價很可能升至140美元至157美元，到時連2008年147.5美元的高位都會打破。要發生極端情況，很可能是伊朗插手干預。以色列軍隊於加沙地區的軍事行動於未來幾周會是關鍵時刻，所以存在變數的可能性最大。因些投資者在樂觀之時，萬一見到戰事擴大，要知道市場可短時間180度反轉，到時若有短期成功博回升的利潤，不妨先鎖定。否則反過來，市場重新一步步上破之前阻力，可逐步加倉。

最後，相信部份投資者對於股市已抽離一段時間，而現時到了一個可考慮再部署的時候，而當中一個關鍵指標依然是債息，持平或下跌會利好股市，上升會為股市再帶來壓力。