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中國經濟復甦了，但有內需疲弱、通縮的長期隱憂
2022 年底經歷疫情共存後的中國，2023 年初出現經濟復甦，不過越來越多經濟數據顯示，中國的經濟很可能擺脫了 2022 年的低迷，但復甦速度很可能會相當緩慢。
先看中國製造業採購經理指數（PMI）新訂單項目：
再看中國製造業採購經理人指數：
因為中國長期以來都是全球製造業的出口大國，對中國來說，出口業撐起了中國的經濟成長，但是中國經濟轉型和人工成本的上漲導致中國製造業成本的增加。
清零政策導致外商製造業、代工供應鏈移出中國
2022 年的嚴格防疫政策，讓中國生產供應鏈嚴重破壞，許多外商的製造業代工供應鏈，已經轉移到東南亞、印度、墨西哥，過去是在華重要製造業代工外商的台灣科技業，也有許多已經轉移到東南亞生產。
另外，中美關係惡化以後，美國對中國實施許多高科技產品的零件，中國的科技產業受到嚴重的衝擊，全球化的解體和貿易保護主義的抬頭，都對中國出口訂單產生負面影響，中國 2023 年的出口雖然會比 2022 年好許多，但是已經難以恢復往昔的榮景。
美國以往是中國重要的貿易出口國，但是 2022 年的製造業庫存飆升，直到2023 年，美國製造業都還在去庫存的局勢，民眾購買消費性電子的意願也不如預期，全球經濟形勢的不確定性，都嚴重削弱中國出口訂單的成長力道，出口訂單的成長不理想，自然就無法給出口業帶來理想的成長力道。
中國內部的消費動力也不足
中國面對的不只是外部的出口需求減弱，同時內部的消費動力也不足，可以很明顯地觀察到，2021 年以前，中國的民間消費都維持 4% 左右的成長動能，只有 2020 年是比較慘淡的，但是 2020 年有中國武漢肺炎，全球各國的民間消費普遍都很慘。
中國 2022 年實質 GDP 各項目貢獻值如下圖：
檢視中國新屋銷售價格年增率如下圖：
2022 年，大部分國家在高度通貨膨脹的情況下，仍然維持一定熱度的民間消費，但是中國的民間消費力完全喪失動力，一部分的原因來自於房地產的價格持續低迷，中國有土斯有財的觀念，要成家立業，房地產是標準配備，大量的儲蓄和投資都會湧入房地產，所以房地產得長期上漲，這樣才能支撐群眾擴張消費的動力。
但是房地產在 2022 年呈現持續下跌，有些房子扣除房貸以後，相對於房價甚至成為負資產，對民眾來說，只能減少不必要的消費，這樣財務風險才能降低。
另可參考 2022 年中國就業人口如下圖：
2022年很多國家飽受通膨之苦，中國通膨率卻很低
其實，全球 2022 年很多國家都飽受通貨膨脹高漲的痛苦，但中國沒有這個問題，因為中國的消費需求明顯非常弱，需求驟減，價格自然難以拉抬，所以全球物價飆漲，中國卻是非常低的通貨膨脹率。
不過 2023 年下半年，全球很多國家的通貨膨脹會逐漸降溫下來，許多原物料、能源、金屬，價格都在近一年的相對低點。
中國核心通貨膨脹率只剩下 0.7%，整體通貨膨脹也是 0.7%，如果下半年中國物價也跟著降溫，那中國很有機會看到通貨緊縮的環境，這才是中國要擔心的長期隱憂。
像中國這種比日本還大上許多的大型經濟體，萬一步上日本曾經的通縮歷程，那未來的經濟發展是會非常困難，日本是全民富裕後才陷入通縮的陰霾，但中國只有少數人富裕，就陷入通縮環境的話，很多中產階級以下的人民，未來生活恐怕會艱辛。
核稿編輯：陳涵書
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