中國水泥市況嚴峻,惟煤價下降,亞泥中國Q2毛利率有望翻正
【財訊快報/記者張家瑋報導】亞泥(1102)今日舉行法說會,亞泥表示,中國水泥市況L型底部型態恐持續一段長時間,目前市況仍相當嚴峻,第二季出貨量會比較第一季好,但今年第二季旺季效益短暫,第三季毛利率有可能持續下滑,若需求不理想,價格仍有壓力,但大虧可能性不高。亞泥首季歸屬母公司業主淨利29.48億元,季增122.38%、年增9.68%,每股盈餘0.89元,主要靠業外獲利貢獻及台灣水泥本業有所成長,抵銷一部份中國大陸水泥銷售衰退影響。
針對中國大陸市況,亞泥指出,雖然第二季為中國水泥需求旺季,但價格回升有限,僅四川、湖北價格上揚,江西價格持續下滑,各地區錯峰生產政策也僅四川執行較為確實,整體來看,第二季旺季效應短暫,出現旺季不旺跡象;由於生產原料煤價則在800元人民幣附近打底,預期第二季毛利率可望翻正,但會低於去年同期。
根據中國水泥網站及研調機構預測,今年中國水泥產銷將年減5%,2024年中國水泥仍處於需求下降週期,未見需求拐點出現。反觀台灣市場,今年第一季台灣市場需求增長8%,觀察樓地板面積、買賣移轉棟數及土地購置等指標來看,需求開始復甦。
亞泥表示,目前中國大陸水泥市況比前一波2015年更為嚴峻,當時谷底僅維持一年時間,而這一次則是水泥產業處於下降週期,業者產能利用率跌破新低,行業獲利回不會這麼快恢復,錯峰生產效益不顯著,主要問題在於需求下降太多,目前看到四川有看到一些措施出台,取締超產情況,另外,有部分小廠退出市場、產能出清。
過往中國水泥廠健康狀況之產能利用率在80%,目前產能利率降至僅60%、創下新低,因此,中國大陸初期是2500噸不具效益產能小廠會被淘汰,目前山東正推動此政策,另外,獨立研磨站數量龐大,對於價格波動影響劇烈、逐步出場,讓市場產能秩序恢復正常狀態,接下來才是中大型業者產能整併,時間可能要拖到2030年,才有可能沈澱下來。
另外,0403花蓮大地震,亞泥花蓮基地生產中斷約1個月時間,1號窯檢修,預計5月底開窯,2、3號窯陸續恢復正常,因蘇花公路中斷,影響花蓮廠將熟料運輸至新竹廠受影響,但水泥發貨正常,地震影響在5月逐漸淡化,預期台灣本業部分,第二季毛利率略微滑落。