中信金收購新光金未獲同意 惠譽信評：評等無立即性影響

惠譽信評表示，台灣金融監督管理委員會於9月16日不同意中國信託金融控股公司（中信金，BBB＋／穩定／bbb＋）投資新光金融控股公司（新光金控，未評級）的計劃後，對中信金和中國信託商業銀行（中信銀，A／穩定／a）的評等沒有立即性的影響，並預期中信金未來仍將對收購機會保持開放態度。

中信金的投資計劃顯示其希望透過購併發展其業務概況，因為在台灣高度競爭和分散的市場中，內生性增長較具挑戰。惠譽預期，中信金未來仍對收購機會保持開放態度，但收購目標可能僅限於中小型的民營企業。然而，中信金進行任何大規模的收購可能會對其評等產生影響，惠譽的評估將著重於合併後集團的結構和業務概況，對集團普通股雙重槓桿比率（DLR）的影響，以及中信金是否不再是以銀行為主體的金控公司。

根據惠譽的評等準則，如果普通股DLR持續高於120％，惠譽通常會下調金控公司的評等。對中信金的評等影響還將取決於被收購實體及其子公司的規模和獨立信用狀況。

惠譽指出，中信銀的長期發行人違約評等不太可能因小規模的收購而受到影響，因為該銀行的長期發行人違約評等「A」受到其個別實力評等（a）和政府支援評等（a）的支持。政府支援評等主要基於中信銀作為台灣最大民營系統重要性銀行地位的支持（7.7％的存款市占率）。其系統重要性不太可能因小規模購併而顯著改變，而其個別實力評等的調升則受限於台灣銀行業經營環境分數（a／穩定），若被收購銀行規模較大且信用狀況較中信銀弱，則可能對其個別實力評等不利。

在過去幾週，台新金融控股公司（台新金，BBB／負面觀察／bbb）和新光金控進行了合併討論，該合併仍需經過股東會和主管機關的核准，在台新金宣布計畫與新光金合併後，惠譽便將台新金和台新證的評等列入負向評等觀察名單，並確認台新銀的長期發行人違約評級（IDR）為「BBB＋」，生存能力評級（VR）為「bbb＋」，國家長期評級為「AA－」 （twn） ，而政府支持評級（GSR）已被列入正面評級觀察（RWP）、展望穩定。

惠譽認為，在台灣的金融服務公司中，政治上的障礙和勞工反對使得泛公股金控公司較不可能進行合併，而更完善的民營集團如國泰金融控股公司和富邦金融控股公司，由於其在銀行、保險、證券服務以及財富管理方面強健的市場地位和規模，也不太可能成為收購目標。截至2024年上半年底，9家泛公股銀行共持有47％的存款市占率，相較於25家小型至中型民營銀行的34％更高。

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