三大因素影響 外資賣不停 台股第四季還有機會嗎?

台股自年初最高點18619點至7月低點13928點,指數總共下跌4691點,下跌幅度25.19%,因美股在6月中就已經止跌反彈,台股還在持續破底,投資人信心潰散,使得國安基金在7/12宣布護盤,投資人信心大增,讓指數出現一波反彈。最近因美國聯準會強力升息和鷹派言論,讓美股出現回跌,道瓊指數和費城半導體指數創下今年新低,那斯達克指數和SP500指數跌至前波低點附近,拖累台股再創今年新低,跌至13778點,跌破了國安基金防線13928點。

外資賣壓沉重,台股反彈弱勢

台股第三季有國安基金護盤,理論上反彈力道應更強勢,但指數最高只到15475點,反彈幅度不到0.382,屬於弱勢反彈,最主要原因是外資的賣壓非常沉重。國安基金雖然有5000億元的資金可供應用,但禁不起外資不斷的賣超提款,統計國安基金開始護盤自7/13至9/23的時間裡,外資總共賣超了2453.3億元,若是大部分由國安基金承接,這樣已耗掉國安基金近一半的資金,未來外資若持續賣超,恐怕國安基金很快就會銀彈用盡。

台股基本面良好,外資不買單

金管會主委認為目前台股基本面良好,本益比才10.5倍,外資會在適當時間會回頭,呼籲投資人不要太過悲觀,不過這樣的期待已經失望很多次了,因為前二年台股獲利創歷史新高,基本面超好,外資還是持續賣超,不見外資回頭,外資已連續賣超台股2年9個月,2020年賣超5393億元,2021年賣超4541億元,2022年從年初至9/23總共賣超1兆2130.6億元,這兩兆2064億元的賣盤,已經讓政府的四大基金深度套牢,國安基金護到手軟。

三大因素影響,外資可能持續賣超台股

台股即將進入光輝10月,雖然指數在低檔,年底有縣市長選舉,政府做多意願高,但目前有三大因素影響,讓外資可能選擇持續賣超台股。

一、地緣政治風險增高

由於美議長裴洛西訪台,引發中共強烈抗議,軍演封鎖台海三日,雖然台海短期發生戰事機率不高,但未來幾年仍有發生戰爭的風險,根據外資券商交易員透露的訊息,目前國外主權基金和大型退休基金的客戶,常常見中共軍機飛過台海,航空母艦環島的新聞,心理面有壓力,所以不管台股基本面多好,都選擇逐步減碼台股,這可能使年度外資淨賣超成為常態。

二、美元台幣利差擴大

美國聯準會主席鮑爾在9/21升息3碼,使得聯邦利率基金利率,調高至3%~3.25%,年底還會繼續升息4~5碼,並強調將堅決打擊通膨,持續升息,直到任務完成為止,而且明年不會降息,2024年才會開始降息,這使得美元還可以持續走強一段很長時間,而台幣利息只有1.1%,在美元台幣利差持續擴大的情勢下,台幣走貶的趨勢不變,外資為避免匯損的情況下,短期間內買超台股的意願不高,反而賣超台股換成美元機率較高。

三、美國公債殖利率升高

因美聯準會升息,美國2年期公債殖利率上漲至4.2%,由於美國公債屬於無風險商品,光是買債券利息就有4.2%,買股票有波動和匯率的風險,這大大降低了台股的吸引力,尤其是殖利率不高的權值股,例如台積電殖利率不到2.5%,對於外資中期的操作,可能會選擇賣台積電,將資金匯回去買美國公債比較有利。

結論:外資賣超台股的趨勢不變,台股跌深有可能反彈

基於這三項因素,外資賣超台股的趨勢不變,會持續壓抑台股的反彈力道,目前外資至今持股台股還有四成,表示外資籌碼還很多,若是外資賣不停,台股難有好行情。展望第四季,台股仍得面臨產業庫存調整和獲利衰退的挑戰,雖然台股指數跌很深,但大盤中長期均線,季線、半年線、年線都還在下彎,指數若有上漲,頂多是反彈,不易有回升行情,13778點的底部還需反覆測試,還不確定是長期底部,在外資持續賣超,技術面偏弱的情況下,投資朋友請保守操作,不宜太過樂觀。

(本圖係由精誠資訊 轟天雷提供)
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