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【Y投資風向球】升息尾聲 債券基金揮別悲情
美國聯準會、歐洲央行5月都如期調高利率一碼，聯準會暗示可能暫停升息，但歐央則表示仍會持續升息。短期美國中小銀行風險仍然持續發酵，同時還有美國債務上限危機，使得近期市場波動加大。不過聯準會暗示暫停升息，也是債券基金揮別悲情，迎向春暖花開的時機。
聯準會升息1碼，非農就業優於預期
聯準會5月升息1碼，基本利率來到5.25%，暗示可能暫停升息，但鮑爾表示今年不會降息。目前仍擔心通膨水準偏高，但鮑爾認為，美國經濟衰退的可能性低，唯債務上限問題則是值得留意的風險。聯準會議後，美國10年公債殖利率收3.4%，周跌幅1.2%。公債、投資等級債呈上揚走勢，高收益債持平。
美國4月非農新增就業人數25.3萬人，高於市場預期，失業率降至3.4%，再次觸及53年新低，平均時薪年增4.4%，就業市場穩健。企業財報第一季表現穩健，但對第二季預期保守，股價震盪，如AMD、高通等。美股上周大幅震盪，先下跌周五又呈現反彈。周線收小跌，道瓊周跌幅1.2%、S&P500周跌幅0.8%、那斯達克周持平，費半周漲幅0.4%。
第一共和銀行被FDIC接管，但順利由摩根大通以106億美元收購，但緊接著又有多家中小銀行傳出求售訊息，造成中小銀行股價大跌。但週五卻又出現大反彈，顯示近期受消息面主導波動大。另外，市場關注焦點還有美國債務上限問題，葉倫表示可能6月資金用盡，未來仍要觀察參眾二院的協商。
歐央續升息，台灣景氣仍閃藍燈
歐洲央行5月宣布升息1碼，主要再融資利率為3.75%、邊際貸款便利利率為4%，自7月起進一步縮減資產負債表。歐央總裁拉嘉德表示通膨仍高，沒有暫停升息打算。歐元區第一季經濟成長率年增率1.3%，季增率0.1%，低於預期，歐元區4月CPI年增率5.6%，3月失業率6.5%。歐洲服務業雖有成長，但製造業前景仍不確定，上周歐股小跌，德股周漲幅0.2%、法股周跌幅0.7%、英股周跌幅1.1%。
日本、南韓5/2舉行財政首長會議，這是睽違7年後首度舉行此會議，顯示在地緣政治風險下，雙方希望有更多合作。日本4月製造業PMI 49.5，服務業PMI 54.9，工業生產仍然萎縮，日經指數周跌幅0.4%。南韓4月製造業PMI 48.1、工業生產年率負7.6%，景氣低迷，南韓股市持平。
台灣3月景氣燈號持續藍燈，分數11，小漲1分，但4月製造業PMI為42.8，比上月下跌，景氣仍然低迷。台股近期呈現盤整走勢，在國際股市震盪下，仍相當抗跌，上周漲幅0.3%。法人持續賣超但金額縮小，外資周賣超93億元，自營商周賣超12億元，投信周買超40億元。
印度景氣增溫，中國欲振乏力
中國4月製造業PMI 49.2，跌破50榮枯線，非製造業PMI 56.4，也比前月下滑，顯示復甦力道不穩。不過5/1長假旅遊消費有明顯成長，上周中國股市交易天數僅2天。上證指數周漲幅0.3%、深證指數周跌幅1.4%、香港恒生指數周漲幅0.7%。
印度4月製造業PMI攀升至57.2，服務業PMI攀升至62，都比上月成長，且相對強勁，再加上金融業貸款服務獲利成長，推升印度股市持續成長，不過週五漲多拉回，周收小跌0.1%。巴西4月製造業PMI下滑至44.3，但服務業則攀升至54.5，經濟表現不一，巴西維持利率不變為13.75%，連續六次會議按兵不動，但原物料下跌，相關類股下跌，巴西股市上周收小漲0.7%。新興股市小幅上揚，東協、東歐成長，拉美止跌。新興市場債券上漲。
中國景氣復甦力道不強，沙烏地阿拉伯4月調降亞洲客戶原油售價，油價持續下跌。不過，美國就業穩健，稍微支撐油價止跌。上週近月布蘭特原油收每桶75.3美元，周跌幅6.2%，近月西德州原油收每桶71.3美元，周跌幅7.1%。美國債務上限風險推升黃金走強，上周金價最高到每盎司2081美元，收2017美元，周漲幅1.4%。
升息尾聲，債券基金緩步回升
聯準會5月如期升息1碼，並暗示可能暫停升息，美國自2022年開始的暴力升息，可能在此畫上休止符。雖然鮑爾表示今年不會降息，但是芝加哥交易所FedWatch工具，預測今年9月降息機率已達51%，顯示市場對於降息看法更為樂觀一些。
去年因為快速升息，使得債券基金出現大幅虧損，如今已經到了升息尾聲，即使暫不降息，但債券價格風險已大幅降低。短期因為債券殖利率倒掛，也就是短期利率高於長期利率，因此短債殖利率收益較高，但若第四季或明年開始降息，則長債賺取資本利得機會更大。
目前美國確定升息近尾聲，現階段可開始布局美國債券基金，歐洲仍有一、二次升息機會，全球債也可開始布局。在中國今年解封下，亞洲債券市場也逐漸回穩，短期因為仍有景氣風險，非投資等級債信用波動風險較大，現階段仍以佈局投資等級債券為主。
可觀察基金
(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
