花旗預測，Fed將持續縮表至2025年第二季，較先前預估持續時間更久

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，華爾街大型金融商花旗集團方面表示，除非美國陷入經濟衰退，否則聯準會可能會持續實施縮表至2025年第二季，這比之前預測的持續時間更久。自2022年6月以來，聯準會一直在透過所謂的量化緊縮逐步縮表。聯準會上週表示將開始放慢縮表步伐，此舉在一定程度上旨在舒緩融資市場的潛在壓力。

花旗此前預計縮表行動將持續至2024年底，這基本上與其他華爾街策略分析師的預期一致。花旗策略分析師Jason Williams表示，這項預測的調整是因為聯準會或希望儘可能地縮減目前約為7.36兆美元的資產規模。

花旗表示，最終令資產負債表持續縮減的原因在於隔夜回購利率的短暫飆升可能不會嚇到聯準會。

作為經濟刺激措施的一部分，聯準會在新冠疫情期間積累了大量債務。投資者一直想知道在融資市場開始出現裂痕之前，官員還能夠在多大程度上進行縮表。

這些市場到目前為止一直穩定，不過市場參與者仍對2019年9月的事件記憶猶新，當時上一輪量化緊縮引發了嚴重的資金緊張。

此外，Williams認為幾乎沒有證據顯示聯邦基金市場的銀行間活動正在推動實際聯邦基金利率逼近目標區間上限。他表示，如果銀行間活動確實推動該利率上升，那麼聯準會也有能力阻止短期利率過於接近目標區間上限。

至於明年聯準會可能停止量化緊縮的時機，Williams提及有關聯邦債務上限的進展。目前債務上限暫停到今年12月31日。

一旦明年1月1日恢復債務上限，美國財政部將不得不採取特別措施來避免突破限額。這些措施包括削減國庫券發行量，動用存放在聯準會的現金以及暫停向政府信託產品付款。

花旗預計財政部將在2025年5月或6月左右耗盡這些措施。一旦債務上限問題得到解決，財政部會迅速補充手頭的現金，通常採取發行一系列票據的方式。

Williams表示，此舉最終可能導致存放在聯準會的準備金大量流失，迫使聯準會最終停止縮表。