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【Y投資風向球】人民幣直直落 中國基金哀鴻遍野
全球深陷通膨與經濟衰退陰霾，金融市場動盪不安。英國新首相祭出減稅政策救經濟，卻反而導致市場對英鎊失去信心，英鎊續貶，英國主權債信被調降。而歐元區通膨持續創新高，歐元區經濟風險難以去除。中國也是經濟重災區，人民幣更是創新低，中國股市持續走弱，中國基金也難展歡顏，而即將來臨的二十大，可以為中國帶來轉機嗎？
美10年公債殖利率衝上4%，美股9月大暴跌
美國8月PCE(個人消費支出物價指數)年增率6.2%，略低於前月，但剔除食品與能源價格的核心個人消費支出物價指數年增率4.9%，高於預期。市場擔心通膨壓力仍高，讓聯準會持續緊縮政策。
美國參議院通過臨時支出法案，提供預算讓聯邦政府可運作至12/16，暫時為政府關門解套。美國預計在11/8舉行期中選舉，選舉結果將影響參眾二院的主導政黨。上週美國10年公債殖利率最高衝上4%，但最終收3.82%，美元指數最高收114.7，周線收112.1，稍有回檔。利率攀高，美國公債、高評等債、非投資等級債多呈下跌走勢。
OECD對全球經濟前景悲觀，認為2023年全球經濟生產，將比在俄烏戰爭爆發時預估低2.8兆美元。美國Markit的9月製造業PMI為51.8、服務業PMI為49.2、綜合PMI為49.3，都較前月上揚。但美股上週仍呈現重挫走勢，道瓊指數周跌幅2.9%，S&P500指數周跌幅2.9%、那斯達克周跌幅2.7%、費半周跌幅4.2%，四大指數跌破6月低點，接近5年均線，股市維持空頭格局。
英國減稅衝擊大，台股祭出放空限制
歐元區9月通膨率升高到10%，續創新高，歐洲央行（ECB）總裁拉加德表示，即使經濟活動可能「大幅放緩」，央行仍將進一步升息，防範通膨持續上升。此外拉加德也提到為緩解通膨壓力，歐元區政府必須暫時限制對食品與燃料補貼。上週歐元兌美元最低跌至0.95，最終小反彈收0.98。義大利國會選舉，由極右派梅洛尼 (Giorgia Meloni) 領導的「義大利兄弟黨」成為最大黨，且與極右「聯盟黨」、前總理貝魯斯柯尼 (Silvio Berlusconi) 領軍的「義大利前進黨」組成右翼聯盟，贏得參眾兩院主導權。梅洛尼可能成為義大利首位女性總理，她的態度較為親俄羅斯，且反對移民。此是否帶來歐元區政策衝擊，值得觀察。上週德股周跌幅1.4%，法股周跌幅0.3%，義大利股市周跌幅1.8%。
英國新政府公布450億英鎊減稅計劃後，巿場憂慮英國財政受到影響，使得英鎊呈現重挫走勢，最低兌美元跌至1.035。上週英國央行緊急購債，並表示會持續調整利率，以達通膨率降至2%目標。信評機構標準普爾調降英國主權債信評等，從「穩定」降為「負向」，主要是減稅計畫讓債務增加，但英國債信評等仍維持在AA。英鎊兌美元上周收1.11，英國10年公債殖利率收4.09%，周漲幅7.2%。英國股市周跌幅2.1%。
日圓持續貶值，日銀終於出手干預，據推估可能花費3.6兆日圓(249億美元)，超越1998年為防日圓貶值買入日圓規模。日圓兌美元收144.74，周跌幅0.99%，日經指數周跌幅2.8%。南韓9月出口年增率2.8%，是2020年10月以來最小增幅，南韓出口被視為景氣風向球，顯示全球景氣萎縮。且因為韓圜貶值，進口金額大增，南韓連續6個月呈現貿易逆差。上週韓圜收1439.9，周貶幅1.3%，韓股周跌幅5.8%，韓股已率先跌破10年線。
市場擔心半導體修正時間拉長，台股持續承受修正壓力，上周台股周跌幅4.9%，加權指數跌破6月低點，收13424點，接近5年均線位置。龍頭股台積電股價收422元，自1月最高點以來跌幅高達38.6%。金管會在9/30宣布，自10/1起調降每日盤中借券賣出委託數量不得高於30日均量20%，及調高融券保證金成數從90%至100%。局部限空令能否穩住台股跌勢，仍需要觀察。
新興市場下跌，油價小幅反彈
中國國家統計局公布，1-8月全國規模以上工業企業利潤總額為5.52 兆元人民幣，較去年同期下滑 2.1%。中國官方版9月製造業採購經理人指數回升到50.1，高於預期，但是民間版的財新中國9月製造業PMI卻是跌落至48.1，二者大相逕庭。上週中國人行宣布，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率調升至20%，以避免人民幣持續貶值。上週人民幣兌美元最低到7.26，收7.13。10/16即將舉行「二十大」，據傳中國證監會通知基金經理人與券商，避免大規模拋售股票。上證指數周跌幅2%，深證指數周跌幅2%。恆生指數周跌幅3.9%，不僅跌破今年3月低點，還跌破2016年低點。
新興市場股市、債市持續下跌。印度央行升息2碼，是連續第四度上調利率，基準附買回利率來到5.9%，8月消費者物價指數年增率7%，高於目標區，印度央行下修2023年經濟成長率預估為7%，而通膨率預估為6.7%。上週印度股市周跌幅1.1%，但仍維持在半年線上方，走勢相較穩健。巴西9月通膨年增率8.25%，略低於前月，8月新增就業27.8萬人優於預期，總統大選將至，市場偏向觀望，巴西股市周跌幅1.5%。美國增加對俄羅斯人員與公司制裁名單，上週俄羅斯股市跌幅7.5%。烏克蘭有四省被俄羅斯佔領，但烏克蘭總統簽署快速加入北約的申請文件，排除與普丁對話的可能性，俄烏戰爭短期內難以落幕。
各國央行升息、增加經濟衰退風險、美元飆高，讓油價呈現震盪走勢，但目前落在每桶90美元之下。然而冬季能源使用旺季仍可能推升油價，另外本周OPEC+會議是否減產也值得關注。上週近月布蘭特原油收每桶87.9美元，周漲幅2.1%，近月西德州原油收每桶79.5美元，周漲幅0.9%。美元續強雖拖累黃金走勢，但上周稍有回穩，金價每盎斯收1662美元，周漲幅1.1%。
中國經濟低迷，中國基金垂淚
中國受新冠疫情的衝擊還未遠離，政府清零政策持續衝擊生產與供應鏈，另外，房地產市場風險也難以解除，再加上美國持續抵制中國，包括不得輸出高階技術、設備至中國等，中國經濟面面臨重大挑戰，也讓中國股市萎靡不振。
中國今年第二季經濟成長年增率僅0.4%，市場擔心今年全年不到4%，創下近20年新低(除了爆發新冠疫情2020年)。另外，人民幣持續貶值，雖然人民銀行持續調降外匯存款準備金率，但人民幣仍然持續貶值，上週兌美元最低來到7.26，創下新低紀錄。
由於10/16將舉行中國共產黨第二十次全國代表大會(二十大)，後續對於中國最高領導階層陣容、新接班制度、中國未來政策方向，都將有重大影響。目前市場偏向觀望，等待新領導團隊與政策，未來可推出哪些振興計畫。
今年以來中國股市持續下跌，上證指數跌幅16.9%、深證指數跌幅27.5%，恆生指數跌幅26.3%。中國基金也同步受累，有些跌幅已超過30%、40%。但由於中國股市位階在相對低檔，預估再大幅重挫空間不大。
若單筆投資人也不需要再減碼，還不如靜待市場後續發展，而定期定額投資人可以持續投資。只是在中美持續對抗下，中國短期內也難有大幅彈升空間，投資人最好嚴控投資中國基金比重不宜過高。
可觀察基金
(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
