銀行股配息是蜜糖還是毒藥？

新冠肺炎疫情持續，歐洲央行呼籲，不應派發2019年度及2020年度股息，同時不應作股份回購。

歐洲央行體系下的香港滙豐控股 （00005） 和渣打集團 （02888）， 二家銀行因應監管要求，決定停止派發2019財政年度的末期息，消息一出，兩者股價急跌。

除了歐洲央行與英國央行監管下的銀行，暫不配息外；其餘包括：美國，中資銀行都未跟進；台灣是否跟進，金管會主委表示還在研議，尚未得出結論。

＊銀行股配息來源是甚麼 很重要！

銀行股的配息來源到底是來自獲利還是賣祖產，有很大不同。如果本業賺5元，卻配6元，這種配息法，就很有問題；也有明明當年營收不如預期，卻以賣其他資產勉強配息的，也不健康。

最好的案例就是香港匯豐銀行，匯豐就曾經賣掉財務管理部門以及其他資產，以支應配息，結果造成股價的大跌。

＊銀行受景氣循環影響大！

台灣公股銀行股配息率一向很高，除了彰化銀行之外，其餘配息率都在70%以上，配息率最高的第一金，盈餘分配率甚至高達87.10%。

台灣銀行盈餘分配比率如此高，可能是台灣銀行體系已經成熟，不需要太多資金去拓點或進行研發…。

一些成長股每年都需提列大筆資金做為資本支出，以研發或買進新機台，未來營收才有機會大幅度成長，股價也會水漲船高。

銀行股股價雖然表現不如成長股，不過銀行股的賽道比較長，許多銀行都是百年老店；超過百年的成長股就很少見。

道瓊成立於1896年，由最先的12家企業，慢慢增長為30家成分股，如今30家成分股已全部遭到汰換，包括最久的奇異，也在2018年被代換。

此外，銀行股受景氣好壞的影響很大。當景氣不好時，許多企業倒債，銀行應收帳款就受到影響；而放款業務正是銀行最主要的收入來源之一，呆帳一多，賺到的錢都拿去打呆，營收自然不好。

新經濟類股比較不受景氣影響。這次全球經濟因疫情受到很大的影響，半導體、雲端…產業則完全不受影響，且表現亮眼。

＊買進價位決定獲利率！

投資銀行股，絕對不能追高。因為買進價位就已經決定你的獲利。以合作金庫為例：

2020年合作金庫股價最低15.85元，最高21.95元，當年配息1.15元；

最高價（21.95元）買進的投資人，1.15/21.95配息率是5.23%；

如果是最低點（15.85）買進的投資人，1.15/15.85配息率為7.25% 。

以100萬投入者，前者配息率5.23%，每年只拿到5.23萬；後者配息率為7.25%，每年配息7.25萬，二者每年差2萬，10年就少領20萬，20年就少領40萬元。

以上幾點是喜歡銀行股的投資人，進場前一定要了解的事。