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被動元件 留意作帳行情
作者：黃清照 CSIA
美國聯準會恐加力度打通膨、遠東集團遭大陸罰款等影響，加權指數自上周五見到17986的高點後，本周回測到17500找支撐，從10月以來台股一路上漲到如今將要突破前高，漲多修正是很正常的，類股族群持續輪動，只要量能還在這個盤都還很健康，近期有許多創高股漲勢開始停歇，反倒是低基期的類股開始有零星表現，矽晶圓的環球晶股價站回季線上，合晶11/24跳空漲停板帶量突破前高，加上前陣子我提到的石英元件族群，不難讓人開始注意被動元件族群是否將要復活?以台股目前位階在10日線附近震盪，被動元件普遍剛突破季線基期相對低，而且被動元件今年獲利成長並不差，有些明年甚至有機會創歷史新高，加上年底了，是否有集團作帳及投信作帳等行情？可以值得期待。
被動元件龍頭 本益比不到10倍
被動元件龍頭國巨(2327)，雖然第四季進入淡季庫存調整，不過明年開始正式併入奇力新後，預估新國巨營收將增加逾200億元，且產品線將更完整覆蓋電阻、電容及電感，給予客戶更多選擇，有助於同業競爭及提升議價能力，但在換股影響下，國巨股本也將由現在的49億元增加到55.17億元。
國巨除了壯大本身被動元件事業外，今年五月時也與鴻海合資成立國創半導體(XSemi Corporation)，在功率和類比半導體等小 IC 產品共同合作，國巨旗下與半導體相關的有封裝的同欣電，同欣電自併購勝麗後，跨入車用CIS元件，這與新鴻海未來的布局方向不謀而合。
國巨併購KEMET後，產品就多了鉭質電容的選項，鉭電方面明年將針對車用、工控等高階應用進行擴產20~25%，預料高毛利產品提升將使國巨獲利得到近一步的提高，國巨自2018年的漲價風潮後，逐漸走出自己的路，也能從陳泰銘董事長的併購策略中，發現初產業趨勢的脈絡。
國巨10月營收呈現月減12.3%、不過年增19.5%，單月86.05億元，單從國巨今年的營收來看，1~10月累計營收894.6億元其實早就超過2018年全年應收的水準，不過因為併購企業的關係，使自身股本膨脹，獲利方面，第三季獲利13.88元，雖然不及2018年爆發的34.44元，但仍較去年7.43元成長了86.81%、季增8.61%，累計前三季獲利36.83元，也較去年成長83.87%，預估今年全年獲利將達48元，以目前本益比來看還不到10倍，相當低估。11月以來，投信持續買超，籌碼方面也是可以注意的地方，股價若有拉回至季線站買方。
華新科擴廠效應持續發酵
MLCC二哥華新科(2492)，第三季表現同樣亮眼，Q3單季獲利26.76億元，創11季來新高，EPS 5.52元，累計前三季達14.4元，年增40.81%，已經超過去年全年獲利水準。華新科月初公告，公司為了活化資產、集團整體營運規劃考量，處分台南市六甲區不動產給信昌電(6173) ，處分利益約5700萬元，不過信昌電為華新科合併報表子公司，合併後未認列處分損益。
目前市場上車用需求持續增加，待車用晶片荒解除之後，供應鏈將回到正常軌道，產品均價將會緩慢上揚，訂單方面雖然受到缺料影響而遞延，但屬於短期震盪，工廠仍維持正常生產，回到過往的生產流程，才能有足夠的庫存支應需求。華新科近幾年在5G、電動車的布局也是不遺餘力，因應龐大下游需求，焦佑衡董事長也表示將會持續展開擴廠計畫，主要以馬來西亞、台灣及中國大陸做擴廠，產品應用主要以電動車、5G建設、大眾交通網路及衛星與航空需求為主。
華新科旗下的信昌電及佳邦表現也相當亮眼，累計前三季獲利分別為5.2及3.05元，尤其佳邦獲利不僅賺過去年全年，更創歷史新高，年底到了除了要留意投信作帳外，集團作帳行情也可以留意，今年電子股紛紛繳出亮眼成績單，華新集團旗下電子股涵蓋各領域，可以多留意年底的作帳行情。
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