美系外資喊減碼瑞昱，目標價降至239元，譜瑞-KY、祥碩維持加碼

財訊快報

【財訊快報／記者劉居全報導】美系外資在新出爐的PC半導體報告中表示，2023年PC半導體將是兩極化的世界，部分PC半成品面臨艱難市場，同時強調，2023年因成本下滑，有助於PC內存規格加速升級，在台股個股中，將瑞昱(2379)評等由原先的「中立」降至「減碼」，目標價244元降至239元；至於譜瑞-KY(4966)、祥碩(5269)則維持「加碼」評等。 美系外資表示，目前部分PC半成品面臨艱難市場，這是為何目前瑞昱、祥碩目前估值仍處於谷底，這趨勢應會持續到2023年。另一方面，看到PC相關零組件價格壓力越來越大，會導致2023年供應商毛利率下降更多，同時降低PC客戶負擔，將間接引發更快的規格遷移(如DDR5)。

美系外資指出，PC零組件在過去2年有非常強勁定價上漲空間，如乙太網控制器在2021年嚴重短缺，多家公司在現貨市場漲價，預估2023年價格趨勢將出現逆轉，包括CPU、乙太網和Wi-Fi，主要是目前領導供應商正試圖更快地減少庫存，及PC端需求持續疲軟，成本結構和庫存消化將使得毛利率2023年上半年下降。

美系外資指出，隨著成本降低及庫存寬鬆(如DRAM)，預估PC的物料清單(BOM)成本2023年將下降5.8%(或減15.7美元)，讓PC原始設備製造商有更多空間考慮為消費者提供新功能，而內存中的接口遷移(DDR4至DDR5)一直是PC重點，將使DRAM模組成本提高20-30%，但透過性能改進及BOM成本節省，可收斂至10-15%。

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