《研究報告》降息風起，新興債市H2樂觀

【時報-台北電】隨美國聯準會宣布降息，全球降息大潮來勢洶洶。法人表示，隨著多數國家央行貨幣政策寬鬆，加上新興市場的經濟成長動能持續，將有利新興市場相關債券表現。

中國信託投信債券ETF經理人張勝原表示，中美貿易戰升溫，全球經濟面臨的威脅增加，繼美國聯準會逾十年來首度降息、人民幣貶破7大關後，紐西蘭央行意外將官方現金利率降息兩碼，超乎市場預期。

泰國央行隨後出乎意料地將一天期附買回利率下調一碼至1.5％，以刺激泰國經濟，並降低泰銖升幅，這是泰國央行四年多來首次降息。而印度央行也意外大幅調降基準附買回利率至5.4％，為2010年來最低點；這是該行今年第四次降息。

張勝原表示，根據經驗，降息後新興債與美國公債的表現亮眼，平均漲幅分別為19.71％與10.7％。建議投資人在景氣循環來到末段之際，配置相關債券ETF，提升資產抗震力，同時增加收益來源。

宏利投信指出，下半年對新興債市仍持樂觀態度。儘管存在地緣政治問題（特別是涉及伊朗）和持續的貿易爭端，新興債仍有基本的利差空間與息收。

若中美貿易談判能有正面結果、通膨受到控制，以及各國央行能在全球經濟成長不確定下持續展現寬鬆的政策態度，結合新興市場國家的良好基本面，則將更有利於下半年新興債市。

新興市場高收益債券違約率仍繼續維持低檔，在此環境下投資新興市場高收益債仍是有利選擇，建議投資持債國家宜多分散，可關注受惠於美國移轉貿易至其他亞洲、拉美等地區。

安本標準投信投資長彭炫通表示，全球經濟增長前景疲弱，加上貿易緊張局勢等的背景下，使整體新興市場資產的表現差異更大。Fed自金融海嘯十多年以來首次下調利率至2～2.25％的區間，主要是考量全球經濟疲軟與通膨率仍低於目標。

安本標準指出，對全球新興市場債的前景仍保持審慎樂觀的態度，由於疲弱的經濟環境與趨向寬鬆的全球金融情況，新興市場債仍提供尋求收益的投資人不錯的投資機會，預期資金流將支撐該資產類別表現。（新聞來源：工商時報─魏喬怡／台北報導）