台股照明燈／面板報價止跌 驅動IC谷底過？

◎黃清照 CSIA

台股今年從萬八跌到萬三，許多投資人慘遭套牢，台積電600、500、400一路往下買，全球擴產晶圓製造產業，未來可能供過於求，然而市場每天都在變化，減產概念股成為台股最後一季的主流，包括像過去最慘的面板、記憶體都出現反彈，面板雙虎群創、友達分別站上半年線及年線，股價已經率先突破9月的高點，記憶體南亞科也突破半年線，投信、外資大買，量價先行，股價是看未來，目前市場預測記憶體報價Q1將止跌，股價往往走在最前，面板及記憶體股價走勢往往與報價呈現正相關，除此之外，還有什麼產業也能從報價中看出端倪呢？

面板10月報價領先上漲

面板雙虎友達、群創去年受惠遠端商機，全年都賺超過5元，但今年庫存暴增，報價一路暴跌，面板價格跌破現金成本，面板市況進入寒冬，各大面板產紛紛開始減產，包括三星全面退出LCD面板事業、京東方主動下調稼動率等等，這些面板大廠減產，催動景氣落底。面板報價在今年9月底、10月初終於出現止跌，這一波面板廠強力拉抬價格，從目前面板廠投產計畫來看，Q4沒有調升的計畫，估計產能利用率持續在65％以下徘徊，期望能支撐面板價格漲勢，短線面板股受惠報價止跌，股價領先大盤站上季線，友達、群創創下反彈新高，友達減資後淨值提升至29.17元、群創也升至29.17元，以股淨比來看，友達現在0.6倍，群創0.45倍，群創股價仍略顯低估。

與面板股息息相關的就是面板驅動IC了，面板驅動IC去年也因為遠端商機，再加上晶圓廠漲價，造就缺貨漲價，面板驅動IC曾經是引領半導體股率先起漲的第一號角，聯詠(3034)、天鈺(4931)、敦泰(3545)、矽創(8016)全面大漲，今年因為庫存過剩，營收腰斬，股價也跟著大跌，隨著面板報價止跌回升，短線也有利跌深的上游的面板驅動IC出現反彈。

矽創本益比僅5倍

矽創9月營收13.66億元，月增0.5％、年減36.5％，逆勢連三個月回溫，是面板驅動IC中最持穩的，這點同樣反應在股價上，矽創今年光是上半年就賺了20.94元，去年賺過50元，下半年旺季不旺，今年業績自然衰退，現在面對下半年高基期的壓力，但股價超跌，今年萬寶團隊估全年賺33元，股價176來算，本益比僅5.3倍，太低估了。籌碼方面，外資、投信都有佈局，是面板驅動IC中的首選。

敦泰營收月增 谷底已過？

敦泰9月營收7.46億元，月增32.5%、年減53.3%，營收將要回到第二季水準，在面板廠積極減產下，市場庫存壓力減緩，近三個月營收逐月成長，第四季電視面板價格也可望落底止跌，甚至有調漲報價機會，加上車用整合觸控暨驅動IC(IDC)出貨動能強勁，全年營收占比挑戰一成水準，營運有望走出谷底。

跌到60元以下的敦泰，股價開始築底，外資小幅買超，近期投信大力買過季線，股價即將突破8月高點79.8元。敦泰Q2表現差強人意，僅0.45元，合計上半年4.02元，雖然基本面表現欠佳，但股價跌深反彈，也可以留意軋空行情。