《大陸金融》陸發行負利率主權債 國際瘋搶

【時報-台北電】大陸信用債近期頻頻爆雷下，也讓國債熱、企業債冷的分化情況更加明顯。近日大陸財政部發行一檔40億歐元的主權債券，即便殖利率為負，但依舊廣受國際投資者歡迎，認購規模竟達到發行量的4.5倍，足見市場之熱情。

中新網報導，財政部於18日發行歐元計價的主權債券。其中，5年期7.5億歐元，發行殖利率為-0.152％；10年期20億歐元，殖利率為0.318％；15年期12.5億歐元，殖利率為0.664％。財政部稱，這是大陸2019年重啟歐元主權債券發行後連續第二年發行，也創下境外主權債券發行的最低殖利率。

報導稱，國際投資者認購踴躍，涵蓋各國央行、主權基金、超主權類及養老金、資管和銀行等都積極搶進。至於為何國際投資者瘋搶付利率債券，業內人士分析，代表投資者預期歐元利率還有進一步下行空間，未來投資人可用更低的殖利率（即更高的債券價格）賣出負利率債券，從而獲取正收益。

疫情暴發以後，歐洲央行貨幣寬鬆再度加碼，歐元區負利率盛行，以11月18日來說，德國5年期國債殖利率已降至-0.76％的負利率區間。

中金公司固定收益首席分析師陳健恒表示，由於歐洲疫情反覆，通膨走弱，儘管歐洲央行加碼寬鬆貨幣政策，但財政政策暫未推出更多措施，歐洲復興計畫要從2021年第二季才開始實施。因此，往後看一、兩季，基本面和供需關係可能仍會壓制歐元區利率，使得歐元區利率維持低位甚至繼續走低。

另一方面，中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才認為，雖然這次中國的歐元主權債券以很低的負利率發行，但在歐洲金融市場這一利率水準仍算高。投資者接受以負利率發行的中國主權債券，也顯示國際投資者對中國主權信用抱有很高信心。（新聞來源：工商時報─黃欣／綜合報導）