外資觀點：亞系外資開槍全面下修台積電等半導體股目標價，全新評等降減碼

【財訊快報／記者劉居全報導】新冠肺炎疫情引爆全球股市重挫，亞系外資在最新出爐的亞太半導體(除記憶體之外)報告中表示，儘管對長線產業題材如5G、數據中心等題材仍看好，不過科技產業難逃獲利衰退局面，因應疫情影響，亞系外資開首槍，全面下砍半導體目標價，調降台積電(2330)、聯發科(2454)、日月光投控(3711)、穩懋(3105)、全新(2455)、聯詠(3034)等目標價，其中全新評等由原先的「持有」降至「減碼」，目標價由104元降至87元；台積電重申「買進」評等，目標價由397元降至369元；聯發科重申「買進」評等，目標價由500元降至437元；日月光重申「買進」評等，目標價由89元降至83元；穩懋重申「持有」評等，目標價由321元降至292元；聯詠重申「持有」評等，目標價由200元降至193元。

亞系外資表示，半導體產業生產交貨期較長，加上客戶仍在觀望是否砍單，因此今年第一季受新冠肺炎疫情影響有限。不過隨著疫情蔓延，連鎖反應燒到上游半導體，第二季訂單動能恐減弱，原因在於供應鏈庫存增加及終端需求恐低於原本預期。亞系外資表示，5G、數據中心、電動車和物聯網等新題材，將會取代過往成長動能像是智慧機、汽車等，同時新產如自動化、自駕車和邊緣運算也將興起。

亞系外資雖然看好台積電、京元電(2449)、世界先進(5347)、聯發科等上游廠商，儘管台灣上游晶圓端仍具備布局高速運算、5G基礎建設等題材優勢，不過面對智慧手機衰退衝擊，是聯發科等後市仍有風險，因此全面調降半導體目標價，同時將全新評等調降至「減碼」。

亞系外資先前已下修2020年全球智慧型手機及5G智慧型手機出貨預估，預估2020年、2021年半導體企業獲利將分別下修4%至20%及2%至9%。

亞系外資雖將台積電目標價由397元調降到369元，不過仍看好台積電受惠於新科技趨勢，加上高效能運算需求將抵銷智慧型手機需求下滑部分影響，重申「買進」評等。

亞系外資表示，全新因風險升高，因此將評等由「持有」調降至「減碼」，目標價由104元降到87元。同時預估穩懋在功率放大器（PA）及垂直共振腔面射雷射（VCSEL）今年需求恐趨緩，重申「持有」評等，目標價由321元下修至292元。

至於由於面板供應鏈復工進展延後，恐影響AMOLED（有機發光二極體）面板驅動IC需求，重申聯詠「持有」評等，目標價由200元下修至193元。