《塑膠股》EG價明年恐續艱辛，南亞盼德州新產能、5G推一把

【時報記者王逸芯台北報導】EG(乙二醇)自今年以來在產能持續擴大下，衝擊市況不佳，此擴產現象恐延續到2020年，對南亞 (1303) 營運造成壓力，惟南亞德州三期新增產能將於2020年投產，加上5G帶動銅箔基板等電子材料需求可期，將為南亞長線營運提供正面動能。

南亞最主要產品EG，全球產能從2019年開始擴產，2020年仍有大量產能將投放，預計供需寬鬆格局不變，EG從2019年開始迎來擴產潮，供應大幅寬鬆造成2019年前10月平均現貨利差降至-78美元/噸，低於2018年平均現貨利差48美元/噸，南亞今年也透過減售盼可以降低衝擊，展望2020年，擴產幅度將再進一步提高，預期EG價格與利差將延續2019年低迷表現。

南亞第3季合併營收718.85億元，季增加0.05%，其中銷售量差增加26.2億元，銷售價差減少25.9億元，合併南亞第3季稅前利益88.87億元，季增加28.1%，第3季歸屬母公司稅後利益為80.17億元，每股稅後盈餘1.01元。

南亞10月合併營業收241億9941萬元，月增加2.8%、年減少12%。

南亞預估，11月和10月營收持平，EG因第四套廠配合定檢，但會用庫存彌補，所以麥寮EG銷售量有望不減少，維持在14噸左右，電子材料第四季進入淡季，預計營收會小幅衰退，整體來說，南亞會力拚第四季和第三季持平。

第四季大陸港口EG庫存由高點120萬噸降至48萬噸，庫存由過高回到正常水準，加上原料乙烯價格走弱，使得EG現貨利差較上半年回升，不過由於供應寬鬆未解，故法人也將南亞2019年每股獲利下修至3.14元。

南亞德州三期新增82.8萬噸產能，將於2020年投產，將可挹注2020年獲利回升，藉此將可降低EG價格低迷的衝擊。

除了德州新產能外，明年5G上路，將帶動銅箔基板市場需求暢旺，由於電子材料營收佔南亞逾5成，隨著5G的大規模商轉，將有利於南亞電子材料營收貢獻。