個股：研華Q2獲利符預期，H1 EPS4.2元，Q3淡季不淡，原料成本上漲尋求轉嫁

王宜弘

【財訊快報／王宜弘報導】研華(2395)公告半年報，上季原料價格大漲以及產品組合衝擊毛利率，但費用管控佳與匯兌收益貢獻，單季稅後淨利15.84億元，季增16.2%，年減8.1%，EPS2.27元，符合預期，累計上半年淨利29.47億元，年增0.6%，EPS4.2元。

據了解，上半年衝擊毛利率最大的原料漲價問題，大約衝擊毛利率1個百分點，因此，研華積極向客戶尋求反應成本的機會，惟新案的機會較大，因此尚需時間發酵，上半年先行自行吸收成本，也因此，上季毛利率下滑到37.9%，創下新低紀錄，較上季與同期略低。

不過，費用控管得宜，令研華第二季的營業利益率15.35%，優於首季的14.47%，幾乎持平於同期的15.37%，使得單季營業利益達19.41億元，季增率達18.24%，較去年同期成長達10.7%，創下歷史新高紀錄。總計上季歸屬母公司淨利為15.84億元，EPS為2.27元。

該公司第二季在SIoT(Service IoT)業績大幅成長之下，合併營收達126.45億元，創歷史新高，第三季雖為歐洲傳統暑期淡季，但目前7、8月掌握到的訂單狀況不錯，單季業績有機會持穩第二季高峰或僅小跌，整體上下半年的業績佔比估計仍維持過去的48比52，全年度合併營收成長目標維持10-15%，因第三季接單狀況佳，可望向高標水準逼近。

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