稅改效益比想像高！達美航空財測超旺、股價飆天價

MoneyDJ新聞 2018-01-12 12:32:49 記者 郭妍希 報導

美國減稅效益比想像還優，全美第二大航空巨擘達美航空(Delta Air Lines Inc.)聲稱，稅改不但可為公司省下不少開支、還有望帶來更多商務需求，股價聞訊一飛衝天。

路透社、CNBC等外電報導，達美航空總裁Glen Hauenstein 11日在財報電話會議上對分析師表示，減稅法案除能為公司節省開支外，美國各大企業也會有更多經費可用，這應能提振商務旅行的業務。雖然商務需求尚未現蹤，但應該能在今(2018)年第一季觀察到。

達美航空股價11日應聲跳漲4.76%、收58.52美元，創歷史收盤高。這帶動道瓊美國航空指數(Dow Jones U.S. Airlines index)11日勁揚4.2%，道瓊運輸類指數(Dow Jones Transportation Average)也跳漲2.3%、為2017年11月29日以來最大單日漲幅。

達美航空11日公布的2017年第4季淨利擊敗了分析師預期，主要受到票價上揚、假期旅遊旺季的帶動。該公司預測，旅遊需求續強，本季表現還會更好，而投資人密切關注的單位收入(unit revenue，即一位乘客每飛行一公里所貢獻的營收)，則有望在本季成長2.5-4.5%，而這還不包括稅改對旅遊的提振效益。

根據達美航空計算，企業稅率從35%砍至21%後，該公司2018年的稅率也有望降至22-24%之間，全年度的每股盈餘展望則將因此上修至6.35-6.70美元(優於市場預期)。

美國投資大師華倫巴菲特(Warren Buffett)週三(1月10日)才說，企業稅率砍至21%的利多，還沒被美股反應完畢。他在接受CNBC專訪時指出，稅改對美股的估值影響極大，美國沉默的股東，原已習慣企業淨利需繳交35%的稅款，如今稅率竟可降至21%，這會讓股票更有價值。

MarketWatch 10日報導，瑞士信貸分析師Jonathan Golub也發表研究報告指出，分析人士將稅改因素考慮進來後，只將2018年的企業盈餘預期上修不到2%，實在太過低估稅改真正的影響力。

根據財經部落格《Daily Reckoning》主編Zach Scheidt的計算，假設一家企業2017年的稅後每股盈餘為3.25美元，在稅率從35%下降至21%後，每股盈餘將可大增21.5%至3.95美元，這還不包括減稅對業務的潛在提振效果。

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