儒鴻Q3獲利不佳 外資調降目標價

（中央社記者吳家豪台北2017年11月9日電）布料成衣大廠儒鴻 (1476) 第3季獲利不如預期，亞系外資將投資評等從買進調降至持有，目標價從410元大砍到300元；美系外資雖維持加碼評等，但目標價從455元降至425元。

亞系外資出具研究報告表示，儒鴻公布今年第3季淨利新台幣9.22億元，低於市場預期17%，主要受到營收及獲利率成長偏低的影響；好消息是毛利率從第2季低點的26.6%提升到第3季的28.4%，意味著儒鴻仍有能力維持高階布料的議價能力。

亞系外資指出，Nike、Under Armour不僅是儒鴻2大客戶，更是儒鴻高階機能性布料的主要買家，然而這2大客戶近期都因需求不振導致成長放緩，因此外資將儒鴻2017年、2018年、2019年每股盈餘（EPS）預估值分別下修11%、18%、17.4%至11.19元、14.3元、16.55元，評等從「買進」降至「持有」，目標價也從410元調降到300元。

美系外資維持儒鴻「加碼」評等，但目標價從455元下修到425元，主要反映資本支出提高將影響獲利、終端需求不明確等因素。

美系外資看好儒鴻聚焦獲利的策略，包括爭取高毛利訂單、製造更多創新產品，但也認為儒鴻需要更多時間推升營收成長並優化獲利，2018年營運表現將取決於運動服飾需求穩定與否，特別是高階產品。