陸人行連續釋放流動性，專家預期9月將再降準

MoneyDJ新聞 2018-07-18 09:51:02 記者 新聞中心 報導

證券日報報導，大陸人民銀行繼本週一(16日)超預期放水3,000億元(人民幣,下同)之後，昨日發佈公告表示，為對沖稅期高峰等因素影響，維護銀行體系流動性合理充裕，展開中央國庫現金管理商業銀行定期存款操作(第七期)1,500億元，得標利率為3.7%。在此基礎上，昨日人行還展開1,000億元逆回購操作，在對沖當日100億元逆回購到期後，公開市場淨投放900億元，合計共釋放2,400億元流動性。

針對人行公佈的國庫現金定存招標結果，有市場人士認為，此次得標利率為3.7%，相比今年6月15日第六期存款得標利率4.73%下降逾100個基點，創下去年3月以來新低，傳遞了引導市場利率走低的重要訊號，是一次非常規的降息。

中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫指出，國庫現金定存利率的下降符合當前市場流動性環境，最重要的意義是在吸儲困難的環境下，向金融機構注入一筆流動性，預期可緩解金融機構可貸資金不足的壓力。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，7月是繳稅大月，近期隨著稅期高峰臨近，人行加大公開市場投放力道，旨在保持流動性處於合理充裕水準。

王有鑫也表示，從近日人行動作可看，不論是全額續作MLF，還是超額進行逆回購操作，都體現了人行確保流動性合理充裕的政策取向；雖然大陸上半年經濟增長依然達到6.8%，但依季度看經濟增速在下行，且在貿易摩擦不斷升級之下，出口和製造業部門面臨的困境將逐漸顯現。因此，在不利因素尚未完全暴露情況下，人行向市場提供充裕的流動性有利於支援企業發展。

王有鑫認為，短期來看，在人行貨幣政策工具綜合使用下，流動性還將保持基本穩定，短期市場利率將狹幅波動。不過，隨著9月前後美FED升息預期再度升溫，疊加經濟下行和匯率調整壓力，流動性將面臨挑戰。因此，下半年人行理想的降準時點應在8月底或9月初，且降準幅度可以更大些，提前對沖流動性壓力。

王青表示，綜合各方面因素考量，預計下半年人行還將有1至2次降準操作，其中，9月份可能實施下半年的首次降準，這主要緣於9月初中美貿易摩擦可能進一步升級，適時降準有助於穩定市場情緒，控制金融體系流動性風險。