因應美FED升息，陸人行今上調逆回購/MLF操作利率

MoneyDJ新聞 2017-12-14 12:16:22 記者 新聞中心 報導

美國聯準會(FED)今(14)日凌晨宣佈升息後，大陸人民銀行應聲上調公開市場操作利率。今日人行展開的逆回購和中期借貸便利(MLF)操作利率小幅上升5個基點。當日公開市場操作顯示，7天、28天逆回購和MLF操作利率均上調5個基點，7天利率從2.45%升至2.5%，28天利率從2.75%升至2.8%，1年期MLF利率從3.2%上升至3.25%。

人行指出，為對沖稅期和月內MLF到期對銀行體系流動性的影響，滿足金融機構合理的季節性流動性需求，維護銀行體系流動性基本穩定，今日展開逆回購操作500億元(人民幣,下同)，其中7天、28天期分別為300億元和200億元，在對沖今日2,400億元逆回購到期後，單日淨回收1,900億元，終止本週以來連續三日的淨投放。人行今日同時展開MLF操作2,880億元，在對沖本週六將有1,870億元MLF到期後，實現MLF超額投放1,010億元。

今日上午公布的上海銀行間同業拆放利率(Shibor)維持全面上揚格局，其中，隔夜利率續漲1.5個基點至2.803%，7天期續漲1.7個基點至2.868%，14天期上漲0.7個基點至3.87%，1個月期續漲2.94個基點至4.5534%，3個月期續漲1.05個基點至4.8144%，至於6個月期則續漲1.42個基點至4.7963%，9個月期亦續升1.18個基點至4.6765%，一年期續升1.46個基點至4.6862%。

對於此次操作利率上調，人行公開市場業務操作室負責人表示，公開市場操作利率是透過人行招標、交易對手投標產生的，本身就是市場化的利率。歲末年初銀行體系流動性需求較強，公開市場操作投標倍數較高，利率隨行就市上升是反映市場供需的結果，同時也是市場對美國聯準會剛升息的正常反應。

該負責人表示，此次人行逆回購、MLF利率上升幅度小於市場預期，但客觀上仍有利市場主體形成合理的利率預期，避免金融機構過度加槓桿和擴張廣義信貸，對控制宏觀槓桿率也可起到一定的作用。實際上，無論是美國聯準會公開市場操作，還是人行過去長達二十年的公開市場操作，大部分時間得標利率都是動態變化的。若公開市場操作利率不能體現市場供需有上有下，會造成市場套利和定價扭曲。目前貨幣市場利率顯著高於公開市場操作利率，此次公開市場操作利率小幅上升可適度收斂二者之間的利差，有助於修復市場扭曲，理順貨幣政策傳導機制。

該負責人還表示，考量到歲末年初銀行體系流動性需求增強，人行將靈活展開公開市場操作，保障銀行體系合理的季節性流動性需求。10月底以來人行已透過28天期、2個月期逆回購提供8,700億元跨年資金，隨著年末臨近將合理搭配7天期、14天期逆回購等品項續提供跨年資金。同時，在12月6日續作1,880億元MLF基礎上，今日再展開2,880億元1年期MLF操作，對沖月內到期後加量投放1,010億元流動性，亦明顯高於11月80億元的增量。

此外，上述負責人進一步表示，預計12月財政因素將淨供給流動性超過1兆元，明年初普惠金融降準措施落實將釋放長期流動性3,000億元左右。對於2018年春節前主要商業銀行因現金大量投放而產生的流動性需求，人行也已作了安排。整體來看，銀行體系跨年、跨春節流動性供應是有保障的。