《外資》毛利率不振，亞系外資重申聯發科賣出評等

【時報記者施蒔穎台北報導】亞系外資日前報告中表示，聯發科 (2454) 「除了毛利率之外，其他皆佳」，此次在報告中表示，智慧手機晶片業務占聯發科很重要的營收比重，儘管價格競爭壓力於2016年中，因供需吃緊而暫時獲得減緩，但仍不至於能提高毛利率的表現，因此重申「賣出」評等，目標價下看212.65元。

亞系外資報告中指出，聯發科對於中國市場和新興市場的智慧型手機的需求持續看好，目前庫存水位大致與6月份時大致相同，暫無重大風險，第4季的預測尚未正式確定，但預期第4季營收將會較第3季下滑。

在智慧型手機晶片市場中，亞系外資指出，聯發科新一代的SOC將會整合2G、3G和4G的技術，並且可以減少晶片的面積，預期可提升產品的毛利率。

另外，除了行動通訊之外的產品線，包括在家庭娛樂解決方案、無線及寬頻連結解決方案的產品線中，產品的毛利率表現較手機佳，而物聯網(IoT)和WiFi的成長動能強勁，此成長態勢可望延續至2017年。

亞系外資進一步表示，如果聯發科與高通雙方在4G智慧型手機晶片市場的價格戰持續加速，毛利率恐有持續下降趨勢的風險。除此之外，如果中國展訊(Spreadtrum)在3G智慧型手機晶片市場逐漸拿下更多市占，可以預期的是，聯發科未來在此市場恐面臨危機。