《產業分析》穿戴產品需求湧現，維熹、矽瑪、岳豐H2看俏(2-1)

【時報記者張漢綺台北報導】美國經濟穩健復甦，且穿戴產品需求湧現，電源線及連接器材廠－維熹 (3501) 、矽瑪 (3511) 與岳豐 (6220) 因各擁題材，下半年營運持續看好，其中維熹受惠於美國房市回溫，白色家電電源線出貨攀高，且蘋果等消費性產品進入傳統旺季，下半年本業獲利可望優於上半年；矽瑪因搭上最夯的Fitbit，今年第3季獲利可望維持第2季每股盈餘1元水準，下半年獲利可望優於上半年，岳豐因美國通路客戶銷售暢旺帶動電子商務業績衝高，加上新台幣兌美元重貶，第3季獲利看來很樂觀，有機會超越去年同期，下半年獲利亦有機會優於去年下半年。

全球經濟低迷，3C產業品牌廠除蘋果外，營運多陷入谷底，亦導致以3C產品為主的零組件廠今年上半年獲利表現多遜於去年，不過電源線廠－維熹、連接器廠－矽瑪及連線材廠－岳豐因產品佈局發酵，今年上半年獲利均優於去年同期，而下半年在旺季來臨下，業績可望再攀高。

從1986年創立就開始賺錢的維熹，在5個兄弟及兩位姐夫共同打拼下，成立近30年不僅未曾賠過錢，自2004年至2013年，只有2008年因為金融海嘯每股盈餘未達4元，其餘每股盈餘均超過4元；可說是電源線廠的績優生，由於維熹近兩年朝白色家電、智能家庭等高毛利產品發展，接單亦捨棄低毛利產品，以獲利為優先，加上公司致力於生產成本的控制，讓維熹今年上半年業績無畏產業景氣低迷，逆勢衝出佳績，維熹第2季合併營收為13.24億元，營業毛利為3.4億元，單季合併毛利率為25.71%，稅前盈餘為2.48億元，稅後盈餘為1.67億元，單季每股盈餘1.45元；累計上半年合併營收為25.45億元，營業毛利為6.64億元，合併毛利率為26.12%，稅前盈餘為4.1億元，稅後盈餘為3.05億元，每股盈餘為2.64元。

隨著白色家電逐漸成為市場主流，且美國經濟及房市穩定成長，讓維熹白色家電訂單持續攀高，目前維熹出貨給美國GE的產品包括冰箱、冷氣和洗衣機等，已佔整體營收15%，較去年同期增加3個百分點，除GE外，公司耕耘已久的另一個家電品牌廠－惠而浦，出貨亦逐漸放量，「白色家電」也成為推升維熹未來業績的重要動能。

在3C產品部分，維熹在2002年引進正崴 (2392) ，成為公司大股東兼第一大客戶後，由於兩家公司合作無間，維熹透過正崴，出貨給蘋果的Macbook、iPad等電源接頭產品量亦穩定攀升；此外，看好智能家庭、多功能手持式產品充電及Wifi產品「錢」景，維熹近年跨入自有品牌領域，以「普樂購」(PLUGO)搶攻網購和實體通路市場，一連串成功的佈局，都成為維熹獲利優於同業的主因。

受惠於蘋果新品上市及白色家電訂單增溫，維熹8月合併營收5.38億元，微幅優於7月，但較去年同月成長24.78%，累計1到8月合併營收為36.21億元，較去年同期成長9.1%。

維熹表示，從目前訂單來看，第3季本業可望優於第2季，下半年本業亦可望優於上半年，法人預估，維熹第3季每股盈餘可望達1元，全年每股盈餘可望逾4.5元。

堪稱是今年連接器大黑馬的，莫過於矽瑪，以手機連接器等產品起家，曾因Nokia、黑莓機及HTC等客戶而多年一季賺一季，近幾年亦因黑莓機、Nokia及HTC沒落，營運陷入谷底的矽瑪，經過多年積極佈局穿戴裝置、工業4.0及醫療產品等領域，終於在今年上半年開花結果，以生產智慧手環、智慧手表為主，靠著將產品設計很漂亮，以及「健康、活力及幸福」為口號行銷的Fitbit，是今年美國最火紅的IPO公司，而矽瑪在Fitbit初設立不久就開始接觸，兩家公司密切合作多年，隨著Fitbit產品在穿戴市場雄霸一方，矽瑪的業績也呈現三級跳，矽瑪第2季合併營收為3.3億元，較第1季成長51.37%，營業毛利為1.15億元，單季合併毛利率為35.02%，較第1季大增14.37個百分點，較去年同期則大增20.93個百分點，稅前盈餘為3706萬元，稅後盈餘為4239萬元，單季每股盈餘達1.09元，創下99年第3季以來單季新高，累計上半年合併營收為5.48億元，營業毛利為1.6億元，合併毛利率為29.29%，較去年同期大增14.8個百分點，稅後盈餘為1785萬元，順利轉虧為盈，每股盈餘為0.46元。

受到Fitbit新舊產品交替影響，矽瑪8月合併營收為1.14億元，較7月下滑11.72%，公司自結8月稅後盈餘為1400萬元，單月每股盈餘為0.35元；累計7月及8月每股盈餘近0.8元，由於Fitbit新品尚未上市，矽瑪初估，9月合併營收應該還是保守，但第3季業績有機會維持第2季每股盈餘1元水準，至於第4季，目前仍須視Fitbit新品上市後銷售狀況，不過下半年業績仍將優於上半年。(2-1)